九号去小米化后披露亮眼半年报，经营业绩创历史新高

8月6日盘后，九号公司（689009.SH）发布2024年半年报。报告期内，九号公司实现营收66.66亿元，同比增长52.2%，归属于母公司股东净利润5.96亿元，同比增长167.82%，扣除非经常性损益后的净利润5.83亿元，同比增长175.61%。报告期内，公司智能电动两轮车、全地形车、智能割草机器人等产品表现强劲，带动公司毛利率同比增加2.8个百分点至30.45%，实现经营活动产生的现金流量净额24.86亿元，同比增长134.88%。

公司方面表示，报告期内公司营业收入增长主要系旗下智能电动两轮车、服务机器人和全地形车产品销售规模及市场占有率提高所致，而报告期内公司各项业务增长，以及公司持续优化资金管理，带动公司经营性现金流入增加。目前，公司电动两轮车仍具增长空间，智能割草机器人、全地形车等业务全球化拓展也在持续深入，有望持续为公司创造稳定的业绩增量。

小米生态链模式的典范，实现健康良性毕业

得益于在细分领域的引领地位，以及全球化市场拓展持续深入，今年上半年，九号公司聚焦创新短交通和服务机器人主业，旗下各细分产品线均具亮点，带动公司实现自主品牌营收58.6亿元，同比增长82%，而小米对于九号公司核心销售业绩的影响，尽管九号公司2024年半年报未披露小米定制产品分销收入占比，但从2023年年报来看，小米定制产品分销收入在总营收中的占比已降至4.3%，已不再有单一大客户依赖的标签。可以认为，九号公司作为小米生态链模式的典范之一，如今，在小米的早期助力下已实现良性“毕业”，进入以自主品牌建设为核心的全新发展阶段。

从上半年的经营表现来看，报告期内九号电动滑板车、电动平衡车等业务持续巩固优势地位，实现自主品牌零售电动滑板车销售收入10.31亿元，同比增长21.51%，九号公司面向B端市场的共享微出行产品全球市占率也接近70%。而智能电动两轮车作为公司近年来增速最快的业务之一，报告期内实现持续高增，中国区产品销量便达119.84万台，同比增长123.18%，带动中国区销售收入33.35亿元，同比增长119.12%，全国Ninebot九号门店也增至6200多家，覆盖全国1100余个市县，成为业绩增长的重要推动力。值得一提的是，今年2月29日，九号公司实现智能电动两轮车国内累计出货量300万台，到报告期末，该数据增至400万台。

在行业人士看来，从300万到400万台仅用时4个月，这不仅是九号速度，也是我国智能电动两轮车飞速发展的缩影。且根据艾瑞报告显示，九号电动已连续两年实现智能电动两轮车销量第一、连续3年智能化排行榜行业第一，而在今年618电商大促期间，九号公司仅电动两轮车业务便实现销售额15.5亿元，同比大增75%，并在4000元以上价位于天猫、京东、抖音三平台实现销售额第一。报告期内，公司还相继发布了搭载RideyFUN AIR智驾系统，续航更长，综合性能更强的九号电动远航家M系、九号电动妙想家C系等系列新品，持续完善电动两轮车产品矩阵。

图：九号智能电动两轮车

凭借电动两轮车业务的持续高增，以及电动滑板车、电动平衡车等业务持续巩固全球市场领先优势，构成公司业绩增长的基本盘，而随着全地形车、智能割草机器人等业务加速走出培育期，也在进一步夯实公司长线发展潜力。

报告期内，公司主要布局欧美等海外市场的赛格威全地形车实现销售收入5.07亿元，同比增长78.25%。由子公司未岚大陆独立研发的Navimow智能割草机器人作为公司家用服务机器人品类的拳头产品，继去年实现全年销售收入2.24亿元后，仅今年上半年，便实现销售收入4.49亿元，同比增长316.69%，且公司报告期内发布的新一代Navimow智能割草机器人i系列，在提升产品性能之际，也将助力公司割草机器人业务进一步打开全球市场。在刚刚结束的2024年亚马逊Prime会员日期间，公司智能割草机器人便取得全球市场、全价格段、割草机器人全品类销量及增长率双第一的成绩，展现出强大的市场竞争力和品牌影响力。加之Segway E-bike等创新产品强势推出，将持续拉高九号公司未来长效增长空间。

图：Navimow智能割草机器人

新质生产力做底持续拓展全球市场，九号公司长线增长潜力强劲

整体来看，九号公司所布局的短交通及机器人业务，符合时代发展趋势，而公司基于全球市场布局，在细分领域所展现出来的技术、品牌、供应链体系和市场渠道等优势，将推动九号在不断扩容的市场中充分受益，并成为九号公司去小米化后，实现自主品牌快速发展的有力支撑。根据公司披露信息，截至目前，九号公司已形成欧洲、美洲、亚太三大业务区域，旗下智能电动两轮车、电动滑板车、电动平衡车、全地形车、智能割草机器人、商用服务机器人等产品遍布全球100多个国家和地区，全球累计入网用户已超1800万人。

“跟其他公司不同，我们在全球化业务开展过程中，不是简单的把货卖过去，而是通过聘请当地人负责区域运营，以更符合本地文化、风俗的方式开展业务，而且会自建售后、物流体系，以更好的为用户服务，实现长效发展，这也是公司仅用数年，便成长为全球领先的创新短交通企业的主要原因之一。”九号公司相关负责人表示，目前，九号已在德国、法国、西班牙、荷兰、美国等国家的主要城市设有子公司或办事处，用于加深与当地市场渠道的沟通，以更好的为用户服务。

九号公司实现全球化发展的背后，一方面是每年数亿元的研发投入所积累的核心知识产权，让公司得以将更高维的机器人、人工智能等先进技术，下放到电动两轮车、电动滑板车、割草机器人等产品当中，让九号在同级别产品里拥有更高的技术水平和智能化程度，从而在产品维度给用户带来更好的使用体验。根据公司半年报披露，报告期内，公司研发投入达3.49亿元，同比增长18.88%，全球范围内积累的知识产权也达到4985项，技术创新能力成为公司新质生产力的核心构成要素。

另一方面，基于国内成熟供应链体系，九号公司构建了一个业内领先的数智工厂，基于物联网系统的智慧生产流水线，以及自动化装卸工艺和远超国家或行业标准的质检流程，让九号产品既能保量，更能保质，能充分满足全球用户每年数百万台智能化产品的需求订单，以及各类创新型产品的研发制造需求。

图：九号公司数智工厂

正是凭借公司于细分领域展现出来的全球引领地位，以及在全球市场对于中国智造的价值传递，九号公司从单一产品出海的全球化初期阶段，步入品牌出海、技术出海，甚至主导全球产业标准的高价值阶段，持续彰显国际影响力。在本届巴黎奥运会期间，九号公司通过为当地主流共享微出行运营商Tier-Dott提供15000辆Segway共享电助力自行车，来帮助巴黎市政府缓解奥运期间公共交通运力紧张的问题。

图：由九号公司研发制造，巴黎街头的共享电助力自行车

有行业人士指出，基于短交通和服务机器人主业，九号公司所采用的市场策略是通过技术创新，于细分领域实现引领，最终带动业绩增长及所在产业的发展。报告期内，九号电动业绩增速领跑行业，不仅说明公司在智能电动两轮车品类已处领先地位，更说明整个行业的智能化升级才刚刚开始，而割草机器人、全地形车等培育业务，也同步实现业绩高增，成为继电动滑板车、电动平衡车之后，公司全球化业务中新的拳头产品，有望持续拉高公司长效增长空间，助力公司实现新的发展。