机械行业2024年8月投资策略：中报行情展开 关注受益设备更新政策和经营稳中向好的方向

　　7 月行情回顾&重要数据跟踪：7 月制造业PMI 指数49.40%，低于荣枯线7 月机械行业（申万分类）指数下跌2.33%，跑输沪深300 指数1.77 个pct。机械行业TTM 市盈率/市净率约为24.49/1.90 倍。2024 年1 月以来钢价/铜价/铝价指数环比变动-12.27%/+6.16%/-4.58%。
　　PMI（国家统计局7 月31 日数据）：7 月制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月略降0.1 个百分点。
　　工程机械（工程机械杂志7 月24 日数据）：2024 年7 月预计各类挖掘机共销售1.4 万台左右，同比增长11.06%，其中国内0.6 万台，同比增长17%；出口0.8 万台，同比增长7%。
　　重点组合&8 月投资观点：关注受益设备更新政策和经营稳中向好的方向重点组合：华测检测；杭氧股份；柏楚电子、奕瑞科技、汇川技术、绿的谐波；恒立液压、三一重工；奥特维；杭叉集团、安徽合力；中集集团、中国通号。8 月金股推荐：【伊之密】【广电计量】【华测检测】【中国通号】。
　　重要事件：中央持续大力鼓励推动大规模设备更新1、7 月25 日，发改委、财政部统筹安排3000 亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。其中a）设备更新增量重点：支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造，支持船舶/货车/农机/电池等报废更新，提高设备更新贷款财政贴息比例；b）消费品以旧换新重点：支持汽车、家电等报废更新或以旧换新。
　　2、7 月26 日，国务院新闻办公室举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，会上表示未来五年，中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3 万亿元。同时，要求中央企业在采购设备时对各类企业一视同仁，坚持买技术水平最好、性价比最高的装备，让质价双优的装备供应商脱颖而出。
　　投资观点：中央通过3000 亿超长期国债加大设备更新支持力度，指导中央企业在本轮大规模设备更新中发挥表率引领作用，未来5 年年均超6000 亿。机械设备作为制造业企业增加资本开支的主要内容，机械行业公司有望充分受益，建议内需积极关注逆周期高确定性的轨交设备、核电设备、经营韧性强的检测行业及呈现明显结构性成长的注塑机行业，出海关注国内有望见底企稳且出口较好的工程机械、独立周期向上的集装箱，高分红关注主业相对稳健、股息率高的设备公司。具体看：
　　1、检测服务：行业经营稳健、现金流好，在当前经济环境下仍保持了较好的经营韧性，估值已消化到历史底部位置，重点推荐【华测检测】【广电计量】，关注【苏试试验】【中国电研】【信测标准】等。
　　2、轨交设备：2024 年上半年全国铁路完成固定资产投资3373 亿元，同比增长10.6%，创历史同期新高，行业保持较高景气度，重点关注【中国通号】【中国中车】等；
　　3、核电装备（三代核电已批量化建设，四代核电可期）：第三代核电2019-2023 年新批4/4/5/10/10 台核电机组，第四代核电示范首堆22 年成功并网发电后，多个项目已启动招投标工作，批量化建设未来可期，重点推荐【佳电股份】【中密控股】【江苏神通】。
　　4、通用设备（寻找弱复苏下的结构性机会）：库存周期一般3-4 年，我们认为在当前经济背景下传统行业确有设备更新带来的补库存需求，政策刺激会加速这一过程，建议积极关注受益集中度提升和出口带来结构性较好增长的注塑机和叉车行业，重点推荐【伊之密】【杭叉集团】，关注【安徽合力】【汇川技术】【怡合达】。
　　5、工程机械：（挖掘机下行4 年销量边际企稳，出口打开增量空间）：
　　2024 年7 月预计挖掘机销售1.4 万台，同比增长11.06%，其中国内0.6万台，同比增长17%；出口0.8 万台，同比增长7%。2024 年1—7 月累计销售挖掘机同比下降3%左右；其中国内市场同比增长近6%；出口市场同比下降11%。重点关注【三一重工】【恒立液压】【徐工机械】【中联重科】【柳工】等。
　　6、集装箱：集装箱行业一般4-5 年一轮周期。2020-2023 年行业产量分别约310/710/380/231 万TEU，已至周期底部，2024 年行业已呈现复苏趋势，重点推荐【中集集团】。
　　7、科学仪器：股价已处于底部位置，通用电子测量仪器大空间稳增长优质赛道，品质+品牌+渠道打造高护城河，行业集中度高，当前国产替代需求强烈，长期逻辑将持续受益国产化替代，重点关注【鼎阳科技】【普源精电】【优利德】等。
　　8、分红类标的：建议积极关注机械行业主业相对稳健，分红率高的细分行业龙头公司，重点关注【广日股份】。
　　风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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