美国衰退预期上升：国内指数弱势震荡

【美国 7 月 PMI 及就业数据远逊预期，衰退风险上升】 美国 7 月 PMI 与就业数据大幅弱于预期，失业率接近触发萨姆衰退指标的风险，上一反弹后，标普 VIX 恐慌指数虽由 38.57 回落至 27.71，但仍居近两年次高位，需关注美宏观衰退预期演变。 中国 7 月制造业景气度恢复较慢，指数估值支撑、政策刺激与弱基本面压制并存，预计国内指数弱势震荡为主。 期权成交环比下降，成交 PCR 值下降。欧美日股市反弹，国外市场 VIX 恐慌指数回落，国内金融期权空头情绪与隐含波动率也回落。期权偏度指数环比下降，近月合约隐波下降，需继续关注国际宏观因素扰动与海外市场变化。 隔夜美股反弹，衰退预期引发的恐慌情绪稍缓，有色、甲醇、PTA 等部分商品期权成交 PCR 环比回落，成交量走高，期权隐含波动率重心上移。外盘股市风险未除，黄金白银价格短期剧震，波动率显著走高，预计近期宏观因素驱动下，延续升波趋势。