有色钢铁行业周观点：非农表现不及预期 大类资产波动加剧

　　宏观： 美国7 月非农就业报告表现疲软，美国经济硬着陆风险上升。国内看，国家统计局数据显示，7 月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月略降0.1 个百分点，制造业景气度基本稳定；国际看，美国7 月非农就业人口增长11.4万人，降温超预期， 7 月失业率较前月上升0.2 个百分点至4.3%，超预期4.1%。
　　贵金属：失业率创阶段性新高，美联储或将按照预期在9 月降息，防止劳动力市场进一步放缓。本周COMEX 活跃黄金合约收盘价环比明显上涨5.39%，截至7 月30 日，黄金非商业净多头持仓数量明显下降9.69%。贵金属短期以震荡为主。
　　工业金属：供给扰动逻辑未变，仍需关注新的需求信号。本周LME 铜现货结算价为8998 美元/吨，环比小幅上涨0.91%，LME 铝现货结算价为2229 美元/吨，环比微幅上涨0.45%；本周新疆电解铝盈利小幅下降、山东小幅上升、内蒙、云南微幅下降。
　　钢：关注高分红、有业绩的细分龙头。本周螺纹钢产量环比明显下降8.74%，消耗量环比明显下降5.02%。钢材社会+钢厂库存总和环比小幅下降0.59%。考虑一个月库存周期，长流程成本月基本持平、短流程成本月变动小幅下降。长流程螺纹钢毛利环比明显下降、短流程螺纹钢毛利环比明显下降。
　　新能源金属：供需过剩无显著改善。截至2024 年8 月2 日，国产99.5%电池级碳酸锂价格为8.08 万元/吨，环比明显下跌4.77%；国产56.5%氢氧化锂价格为7.79万元/吨，环比明显下跌1.58%；本周MB 标准级钴环比价格为12 美元/磅，环比微幅下跌0.42%；四氧化三钴环比小幅下跌0.81%。镍方面，本周LME 镍现货结算价格15870 美元/吨，环比明显上涨2.06%。
　　贵金属：优选受益于加息退潮的黄金及低估值标的，建议关注山东黄金(600547，未评级)、中金黄金(600489，未评级)、紫金矿业(601899，买入)、湖南黄金(002155，买入)、银泰黄金(000975，未评级)、株冶集团(600961，买入)。
　　工业金属：铜方面，关注资源龙头紫金矿业(601899，买入)、洛阳钼业(603993，买入) 、金诚信(603979 ， 未评级) 、河钢资源(000923 ， 未评级) 、铜陵有色(000630，未评级)；铝方面，关注资源端龙头企业如中国铝业(601600，未评级)、神火股份(000933，未评级)、云铝股份(000807，未评级)、H 股的中国宏桥(01378，未评级)。
　　金属新材料：建议关注智能手机及AI 产业链相关供应商，如铂科新材(300811，买入) 、东睦股份(600114 ， 未评级) 、博威合金(601137 ， 买入) 、斯瑞新材(688102，未评级)、华峰铝业(601702，买入)、亚太股份(002284，未评级)、银邦股份(300337，未评级)、有研新材(600206，未评级)、悦安新材(688786，未评级)、天工国际(00826 ，未评级)、宝钛股份(600456，未评级)、铂力特(688333，未评级)、联瑞新材(688300，未评级)。
　　钢：特钢方面，考虑避险因素，市场增量资金更多配置于高分红、低估值板块，建议关注如南钢股份(600282，未评级)、中信特钢(000708，买入)、华菱钢铁(000932，未评级)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，买入)，以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，买入)。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓；原材料价格波动
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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