其他小金属行业点评：锗价创新高 G60星座首批组网卫星进入预定轨道 卫星互联网的发展未来将持续拉动锗需求

　　投资要点：
　　锗价创新高，矿端库存有限，短期锗市场易涨难跌。据百川盈孚，2024 年8 月7日锗金属99.999%含量均价为16900 元/千克，较年初上涨78.84%，周度价格持续创新高。国内矿商库存水平有限，对外报价较高，炼企生产压力较大，场内整体开工情况并不理想，锗市上下游敏感观望，业界多看涨后市，场内消息面窄幅呈现，锗市僵局持续，短期金属锗市场行情或将易涨难跌。
　　千帆星座（也称G60 星座）极轨01 组卫星成功进入预定轨道运行，卫星物联网行业发展将持续带动锗需求。据央视新闻报道，8 月6 日14 时42 分，我国在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，成功将千帆极轨01 组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。此次任务是长征系列运载火箭的第530 次飞行。此次发射的千帆极轨01 组卫星是我国低轨互联网“千帆星座”的首批组网星，标志着我国向全球卫星互联网领域迈出了重要一步。“千帆星座”也称“G60 星链”，该项目由上海市松江区牵头，实施主体是上海垣信卫星。此次发射的18 颗卫星是“千帆星座”的首批组网星。上海垣信卫星科技有限公司高级副总裁陆犇透露，今年目标发射108 颗卫星。卫星互联网发展将持续带动锗需求。
　　8 月多卫星待发射，未来卫星将持续提振锗需求。据星图测控：国内8 月卫星发射计划：8 月10 日长征二号丙运载火箭搭载电磁监测02 星将在西昌卫星发射中心发射。8 月15 日捷龙三号运载火箭搭载梁溪一号、二号，星时代15、21、22 号星将在黄海海上发射。8 月21 日力箭一号运载火箭搭载吉天星A01、A03 星将在酒泉卫星发射中心发射。海外卫星发射计划：（1）美国： 8 月10 日发射Starlink Group10-7，8 月12 日发射 Arctic Satellite Broadband Mission (ASBM)，8 月14 日发射WorldView Legion 3 & 4，8 月18 日发射Crew-9。8 月内发射Transporter 11、Starlink Group 7-21、A Sky Full of SARs (Capella Acadia 3)、Starlink Group 7-20、Starlink Group 7-19、GSAT-20、Polaris Dawn、Integrated Flight Test 5。（2）印度：8 月15 日发射Flight 3。（3）俄罗斯：8 月15 日发射Progress MS-28 (89P)。
　　我国星链计划将为太阳能用锗带来较大需求增量，锗未来或将供不应求。预计到2026 年全球锗需求259.27 吨，2022-2026 年复合增速12.12%，锗供应增速相对较慢，预计到2026 年全球锗供需缺口高达48.87 吨。（1）太阳能领域：全球锗2019 年太阳能需求占比17%，锗用于多结砷化镓锗电池衬底，多结砷化镓电池又多用于空间光伏，我国星链我国GW 星链计划规划发射卫星数12992 颗，我国G60星链计划规划发射卫星数12000 多颗，共约25000 颗，GW 星链和G60 星链到2027 年预计拉动太阳能电池用锗需求达76.08 吨。（2）红外领域：据QYresearch，预测2029 年全球红外镜头市场规模有望达9.53 亿美元，2022-2029 年复合增速7.72%。据《2021-2023 年世界锗矿产品供需形势分析》-陈星全等，全球红外领域锗需求有望年均增长6.2%，2020、2025、2030、2035 年需求为54、73、95.5、114.5 吨。（3）光纤领域：元哲咨询预测，到2031 年全球光纤市场规模150.7 亿元，2021-2031 年复合增速6.17%。参考《2021-2023 年世界锗矿产品供需形势分析》-陈星全等，结合光纤需求年增长速度，光纤所需锗预计由2020 年60.5 吨增长至2025年90.8吨，而2030年需求约122.5 吨，2035年需求147吨，2020-2035年需求量CAGR 为6%。
　　投资建议。重点关注云南锗业-拥有完整锗产业链和丰富、优质的锗矿资源。关注驰宏锌锗、中金岭南、罗平锌电。
　　风险提示：我国卫星发射需求不及预期；锗库存抛售超预期；锗二次供应超预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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