贵州茅台：半年报超预期 长期增长力强劲

【2024 年 8 月 8 日立秋次日，贵州茅台(600519)传来半年报佳绩】2024 年上半年，贵州茅台(600519)营业总收入达 834.51 亿元，同比增长 17.56%；归母净利润 416.96 亿元，同比增长 15.88%，双双创下历史新高，且高于年度增长目标。上半年茅台系列酒营收同比增长 30.51%，达 131.47 亿元；i 茅台数字营销平台实现酒类不含税收入 102.5 亿元，两者也创新高。茅台自 2015 年以来，上半年营收等关键财务数据连续 10 年实现两位数以上增长，近三年增速逼近 20%，展现强大长期增长能力。从财务创收角度看，茅台酒是“稳仓石”，系列酒是“增长极”，i 茅台是“后起之秀”。2024 年上半年茅台酒营收 685.67 亿元，其 10 年复合增长率高达 16.17%。茅台系列酒在 2024 年上半年营收 131.47 亿元，增速达 30.51%，占比从一季度的 13.01%提升至 16.05%。茅台 1935 完成上半年任务指标，未来将提供更多增长力。上半年，i 茅台在“三周岁”时收入破百亿，注册用户超 7000 万。它增强消费者对茅台品牌认知，丰富产品满足需求，为茅台长期增长助力。从企业发展角度，茅台长期增长根本在于“价值”生长，包括品质、品牌与文化价值。茅台酒基酒产量约 3.91 万吨，系列酒基酒产量约 2.27 万吨，产能难满足需求，凸显品质价值。茅台利用重大节点和事件推广宣传，参加重大活动，品牌价值不断提升，登上 BrandZ 最具价值全球品牌 100 强榜单第 2 名。茅台着眼自身与行业社会，丰富文化价值，为长期增长提供保障。总之，茅台上半年业绩亮眼，长期稳定增长能力更可贵。