金属及金属新材料行业：金价仍将震荡上行

　　核心观点：
　　基本金属：全球需求仍偏弱，美国降息预期增强，基本金属价格有望止跌回升。全球需求仍偏弱，随着衰退担忧加剧，美联储年内降息预期再增强，铜矿、阴极铜供给整体偏紧，预计实际需求的改善仍需时日，基本金属价格前期下跌已充分反应需求及预期层面因素，预计短期有望止跌回升。建议关注：洛阳钼业（A+H）、西部矿业、金诚信、中国铝业（A+H）、云铝股份、天山铝业等。
　　钢铁：钢价及成本全面下跌，盈利面继续探底，关注钢厂减产。供给端，高炉开工环比平稳，钢厂盈利率继续下降，铁水供给约束明显。需求端，线螺采购环比大幅回落。成本端，预计低盈利率继续压制原料采购需求。价利方面，供需格局短期弱化，购销差价预期偏弱，减产预期提升，预计短期钢价震荡为主。建议关注：宝钢股份、华菱钢铁、久立特材、抚顺特钢等。
　　贵金属：美国开启降息预期下，金价或继续震荡上行。据Wind，美国上周初请失业金人数略低于预期，至7 月27 日当周续请失业金人数略高于预期，美国就业市场压力不减。市场对于美联储即将开启降息周期预期持续，据CME（8 月10 日），美联储今年9 月将联邦基金目标利率降25BP 至5.00%-5.25%的概率为51.0%，降50BP 至4.75%-5.00%的概率为49.0%。货币属性和金融属性仍将推升金价震荡上行。
　　建议关注：赤峰黄金、招金矿业（H）、山东黄金（A+H）、中金黄金、银泰黄金、兴业银锡、盛达资源等。
　　能源金属：供过于求预期不变，锂价或仍小幅震荡下行。市场对于碳酸锂供过于求预期不变，下游多压价、低价询单，上游挺价意愿虽强，但矿端预期新增产能较多，近期矿价重启下行趋势，同时需求存欧美关税政策扰动，从供需差额和成本分位看，碳酸锂价格仍具备下探空间，或继续小幅震荡下行。建议关注：盛新锂能、融捷股份、永兴材料、华友钴业等。
　　小金属：钨、钼价格小幅回升，静待需求回升。稀土永磁行业去库短期或告一段落，价格有望震荡向上。钨价小幅回升，下游需要承接消化前期价格上行，预计钨价高位运行。本周钼价回升，下游不锈钢小幅累库，产业链供需格局仍然有待优化，预计钼价高位震荡。建议关注：金钼股份、盛和资源、北方稀土、金力永磁、厦门钨业等。
　　风险提示：宏观经济修复不及预期；金属下游需求不及预期；相关矿山供应增速超预期；美联储加息超预期；军工等下游需求不及预期；铁矿石、焦煤焦炭产量不及预期；粗钢减产情况不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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