教育行业周报：国务院：激发教育和培训消费活力

　　本周观点
　　本周国务院发布《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》，其中提到，激发教育和培训消费活力：推动高等院校、科研机构、社会组织开放优质教育资源，满足社会大众多元化、个性化学习需求。推动职业教育提质增效，建设高水平职业学校和专业。推动社会培训机构面向公众需求提高服务质量。指导学校按照有关规定通过购买服务等方式引进具有相应资质的第三方机构提供非学科类优质公益课后服务。鼓励与国际知名高等院校在华开展高水平合作办学。
　　本周行动教育发布24 年中报，2024 H1 公司收入/归母净利/扣非归母净利分别为3.89/1.36/1.36 亿元、同比增长35.2%/29.2%/38.8%，收入接近此前预告上限、净利处于预告偏下限。经营性现金流高于净利润主要由于合同负债同比增加1.33 亿元。24Q2 单季收入/归母净利/扣非归母净利分别为2.49/1.12/1.11 亿元、同比增长39.5%/28.1%/33.6%，归母及扣非净利增速低于收入增速主要由于毛利率下降（低毛利咨询收入占比提升）。公司拟每10 股派发现金红利10 元（含税），分红率为86.7%，股息率为5.7%。此外，从前瞻指标来看，Q2 现金流收现/合同负债为2.92/10.01 亿元，同比增长3%/15%，现金流收现较Q1 增速放缓（Q1 为32%）。
　　本周卓越发布24 年中报，2024 年上半年公司收入/归母净利/ 经调整净利 3.17/0.55/0.54 亿元， 同比增长68.1%/160.7%/168.9%，超出市场预期，归母净利增幅高于收入主要由于公司教师产能利用率提升带来的毛利率提升以及公允价值变动损益影响，剔除公允价值变动损益后归母净利同比增长33%、剔除影响后净利率16.2%、同比下降4.3PCT。
　　2024H1 公司合同负债为4.58 亿元，同比增长183.8%，环比增长116.5%。
　　本周思考乐发布24 年中报盈喜预告，公司预告24H1 收入不少于3.8 亿，同比增长不少于51.2% ；归母净利润不少于8,000 万，同比增长不少于86.5%，经调整归母净利润（加回期权开支）不少于9,090 万，同比增长不少于95.5%。考虑市场预期全年净利1.4 亿，业绩超预期。
　　投资建议：1.推荐困境反转的职业教育标的中国东方教育；2.K12 教培和学历教育：我们分析，政策相对见底，是较为确定的投资方向之一，供给出清带来利润率改善仍有望延续，暑期招生增速维持较快增长。天立国际控股因为20 届三中全会提到“我国探索逐步扩大免费教育范围”影响，股价下跌，但我们认为实际影响有限，继续推荐；同时继续推荐学大教育、科德教育、思考乐教育；受益标的：新东方、好未来、高途教育、豆神教育、 昂立教育、 卓越教育集团、凯文教育。3.高教领域中低估值、高股息标的较多，推荐中教控股、新高教、东软教育、中国科培；4.推荐企业家商学院教育龙头行动教育，长期看好渗透率提升、公司大客户战　　略。5.公考培训领域看好抢份额逻辑，推荐粉笔，受益标的：华图山鼎。
　　行情回顾：本周涨跌幅高于大盘3.00PCT
　　本周，中信教育上涨1.52%，上证指数下跌1.48%，高于大盘3.00PCT。2024 年截至目前，中信教育指数下跌30.92%，上证指数下跌3.79%，低于大盘27.13PCT。
　　新闻摘要：
　　教育部、财政部联合通知！安徽计划招募580 人；教育部等九部门联合印发通知部署开展第27 届全国推广普通话宣传周活动；教育部公布教学用书目录，修订后教材将于今年秋季学期投入使用；教育部发布人事任命的通知，3位副司长正式任职；15 所高校入选教育部重磅计划！何为人工智能“101 计划”；教育培训或迎“春天”；苏州市教育局与教育大数据研究中心签署合作备忘录；上海： 推动教育领域大规模设备更新；2 所专科教育高等学校备案获批；山东全面规范民办高校收费管理 推动民办高等教育事业高质量发展。
　　风险提示：
　　教育行业政策变动风险：教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。招生人数不达预期风险：终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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