中芯国际：业绩超预期 目标价升至 18 港元

【8 月 12 日，杰富瑞发布研究报告称中芯国际次季业绩超预期】中芯国际次季收入按年升 22%至 19 亿美元，与该行及市场预期以及公司指引大致相符。受海外客户提早补货等因素影响，次季毛利率按季持平，优于该行及市场预期以及公司指引。纯利按年跌 59%，远超市场及该行预期。 该行引述公司指引，第三季收入料按季增长 13%至 15%，毛利率指引料介乎 18%至 20%，均超预期。公司对未来展望乐观，因本地化进展加快、消费电子产品需求复苏及 12 吋产能扩张，预期平均售价按季改善。 该行维持对公司 2025 年至 2027 年的收入预测大致不变，上调纯利预测 10%以反映毛利率复苏，将公司 H 股目标价由 16.64 港元升至 18 港元，维持“持有”评级，但忧虑成熟制程长远供过于求风险下的整体股本回报率展望。