造纸产业链数据每周速递：本周国废、高档箱板纸价格延续上涨态势

　　本周轻工制造行业指数上涨0.82%，跑赢大盘2.38pct；造纸子板块上涨1.11%，跑赢大盘2.67pct。本周沪深300 指数下跌1.56%，轻工制造(申万)指数上涨0.82%，跑赢沪深300 指数2.38pct，在28 个申万一级行业中位列第4 位；二级行业中，造纸子板块上涨1.11%，跑赢大盘2.67pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为家具、造纸、文娱用品和包装印刷板块，其中家具、造纸板块分别上涨2.56%、1.11%，文娱用品、包装印刷板块分别下跌1.18%、1.19%。
　　产业链数据跟踪
　　本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；智利针叶浆外盘价格维稳，纸浆现货价格下跌。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨10 元/吨；美废、欧废、日废OCC 东南亚主港CIF 价格维稳；（2）8 月智利阔叶木浆暂未报价、本周针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌5 元/吨、针叶木浆现货价格下跌30 元/吨；2024 年7 月下旬中国两大港口木浆库存合计157 万吨，环比增长3.0%；（3）本周溶解浆价格维稳。
　　本周文化纸价格下跌，高档箱板纸价格上涨，其余纸种价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌38 元/吨，铜版纸价格下跌30 元/吨，白卡纸价格维稳，高档箱板纸出厂均价上涨15 元/吨，低档箱板纸出厂均价维稳。
　　本周文化纸盈利水平下降，包装纸盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降26-49 元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周下降20-43 元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企较上周下降10 元/吨，小型纸企较上周增加5 元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸增加25 元/吨，低档箱板纸下降5 元/吨。
　　6 月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增长0.7%。（1）机制纸及纸板2024 年1-6 月累计产量7661.3 万吨，同比增长13.4%；6 月当月产量1354 万吨，同比增长9.3%；（2） 经剔除价格因素影响，2024 年6 月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比基本增长1.6%，环比增长0.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2024 年1-6 月累计同比增加5.3%；出口量方面，1-6 月累计同比增加17.3%。
　　伴随Suzano Cerrado 以及联盛商品浆新产能的集中投产，纸浆外盘报价逐步回调，近期巴西阔叶浆外盘报价下调接近100 美元/吨，外盘浆价的回落有助于头部纸企逐步释放成本压力。同时考虑到当前纸浆现货价格已处于阶段性磨底阶段，叠加下游需求逐步转入传统旺季，预计文化纸、特种纸价格或逐步企稳，推荐林浆纸一体化行业龙头太阳纸业(002078，买入)，中高端装饰原纸龙头华旺科技(605377，买入)，特种纸领军企业仙鹤股份(603733，买入)以及食品包装纸细分龙头五洲特纸(605007，增持)。废纸系纸种方面，近期国废价格小幅回升，中国进口瓦楞纸明显减量，伴随下半年下游转入传统消费旺季，箱板瓦楞纸行业有望持续修复，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)、山鹰国际(600567，增持)。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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