有色金属行业点评报告：IAMGOLD2024Q2权益黄金产销量分别为5.16和4.85吨 AISC为376.91元每克 归属净利为8450万美元

　　生产经营情况
　　产量：2024Q2 权益黄金产量为166,000 盎司（5.16 吨），同比增长55.14%。主要受Essakane 和Westwood 的强劲表现以及Cté Gold 第一季度投产的影响。环比增长9.93%。
　　销量：2024Q2 权益黄金销量为156,000 盎司（4.85 吨），同比增长40.54%，环比增长4%。
　　销售价格：2024Q2，平均实现黄金价格为2,294 美元/盎司，同比增长321 美元/盎司（74.82 元/克）或者16.27%，环比增长217 美元/盎司（63.17 元/克）或者10.45 %。
　　销售成本：2024Q2 总销售成本为1,076 美元/盎司（250.81 元/克），同比下降21.80%，环比增长1.89%。
　　现金成本：2024Q2 现金成本为1,071 美元/盎司（249.64 元/克），同比下降21.94%，环比增长1.71%。
　　AISC：2024Q2 权益黄金的AISC 为1,617 美元/盎司（376.91元/克），同比下降15.43%，环比增长8.31%。
　　财务业绩情况
　　营业收入：2024Q2 营收为3.853 亿美元，同比增长61.35%，环比增长13.69%。
　　毛利：2024Q2 毛利为1.507 亿美元，同比增长466.54%，环比增长42.57%。
　　归属于股东的净利润（亏损）：2024Q2 归属净利为8450 万美元，同比下降8.75%，环比增长54.20%。
　　调整后归属于股东的净利润（亏损）：2024Q2 调整后归属净利为8480 万美元，去年同期为-330 万美元，环比增长60%。
　　经营活动的净现金：2024Q2 来自经营活动的净现金为1.601 亿美元，扣除营运资本变动和非流动矿石库存之前，第二季度经营活动净现金为1.692 亿美元。
　　流动性：截至2024 年6 月30 日，公司可用流动资金为9.157亿美元，主要由现金和现金等价物5.114 亿美元以及可用的担　　保循环信贷额度4.033 亿美元组成。
　　资本支出：2024Q2 维持资本支出为5740 万美元，扩张资本支出为6230 万美元，合计1.20 亿美元，同比下降38.90%，环比下降29.71%。
　　?分矿山经营情况
　　1）Cté Gold Mine（IAMGOLD 权益60.3%）-加拿大安大略省
　　2024Q2，权益黄金产量为20,000 盎司（622.07 千克）。2024年3 月31 日完成了第一次黄金浇注，最初的黄金出货和销售发生在2024Q2。本季度黄金销量低于产量，原因是在调试和爬坡期间初步积累了库存。
　　Cté Gold 于2024 年8 月2 日实现商业生产。在7 月份，该工厂处理超过 62 万吨矿石，生产了25,900 盎司黄金（810 千克）。公司计划在9 月份停产数日，届时将部署关键优化措施，以提高工厂的长期可用性，以支持在年底前将产量提高到90%并在2025 年继续改善的目标。
　　2024Q2，生产成本为1,450 万美元。销售成本和现金成本（扣除资本化运营成本）分别为839 美元/盎司（195.56 元/克）和836 美元/盎司（194.87 元/克）。
　　2）Essakane Mine（IAMGOLD 权益90%）-布基纳法索2024Q2 应占黄金产量为111,000 盎司（3.45 吨），与去年同期相比增加23,000 盎司（0.72 吨）或26%，主要原因是品位较高。
　　生产成本为1.143 亿美元，同比下降1,370 万美元或11%，这主要是由于吨数减少，以及由于主矿坑第7 阶段的战略性推迟，开采成本资本化比例较高。本季度成本仍然很高，燃料和其他主要消耗品（包括炸药、氰化物、石灰和研磨介质）的到岸价格仍保持在过去几个季度的水平。
　　销售成本（不计折旧）为1,084 美元/盎司（252.67 元/克），同比下降190 美元/盎司（44.29 元/克）或15%，主要原因是上述项目以及产量和销量的增加。
　　现金成本为1,081 美元/盎司（251.97 元/克），同比下降192 美元/盎司（44.75 元/克）或15%。
　　总维持成本为1,481 美元/盎司（345.21 元/克），同比下降106美元/盎司（24.71 元/克）或7%，主要是由于现金成本降低、产量和销量增加，部分被维持资本支出水平的增加所抵消。
　　3）Westwood Complex (IAMGOLD 权益100%)-加拿大魁北克2024Q2，黄金产量为35,000 盎司（1.09 吨），与去年同期相比增加16,000 盎司（0.5 吨）或84%，主要是由于品位较高，地下矿山的磨机进料比例增加。
　　生产成本为 4060 万美元，比上年同期增加 390 万美元或11%，主要是由于地下采矿活动增加和为维持设备车队而进行　　的额外维护。
　　销售成本（不计折旧）为1,142 美元/盎司（266.19 元/克），下降767 美元/盎司（178.78 元/克）或40%，主要原因是产量和销量增加，部分被生产成本增加所抵消。
　　现金成本为1,131 美元/盎司（263.63 元/克），同比下降765 美元/盎司（178.32 元/克）或40%，主要是由于产量和销量的增加，部分被生产成本的增加所抵消。
　　总维持成本为1,663 美元/盎司（387.63 元/克），同比下降1,240 美元/盎司（289.04 元/克）或43%，主要是由于每盎司销售的现金成本降低，以及生产和销售量增加带来的单位成本优势，以维持资本支出。
　　?2024 年指引
　　Essakane 和 Westwood 的产量指引已上调至 495,000 -540,000 盎司（15.40 - 16.80 吨），高于之前的 430,000 -490,000 盎司（13.37 - 15.24 吨）的指导范围。
　　由于在运营升级期间磨矿机可用性得到改善，预计今年Cté的产量将处于130,000 - 175,000 盎司（4.04 - 5.44 吨）指导区间的下限（按60.3%计算）。这一估计假设业务将继续增加，并在年底前达到 36,000 吨/天的额定生产率的约 90% 的吞吐量。
　　现金成本指导区间（不包括Cté Gold）从1,280 - 1,400 美元/盎司（298.36 - 326.33 元/克）下调至1,175 - 1,275 美元/盎司（273.88 - 297.19 元/克），总维持成本（AISC）指导区间也从1,780 - 1,940 美元/盎司（414.91 - 452.20 元/克）下调至1,700 -1,825 美元/盎司（396.26 - 425.39 元/克）。
　　对于Cté Gold，公司继续预计，随着Cté在年末达到90%的产能利用率，届时现金成本将在约700 - 800 美元/盎司（163.17 - 186.47 元/克）之间，总维持成本AISC 为1,100 -1,200 美元/盎司（256.40 - 279.71 元/克）。
　　风险提示
　　1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；
　　2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；
　　3）国内消费力度不及预期；
　　4）海外能源问题再度严峻。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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