农林牧渔行业研究：猪价再创新高 关注养殖板块投资机会

　　行情回顾：
　　本周（2024.8.3-2024.8.9）农林牧渔（申万）指数收于2455.85 点(-0.98%)，沪深300 指数收于3331.63 点（-1.56%），深证综指收于2862.19 点（-1.48%），上证综指收于2862.19 点（-1.48%），科创板收于705.55 点（-2.77%)。
　　生猪养殖：
　　根据涌益咨询，截至8 月9 日，全国商品猪价格为20.43 元/公斤，周环比+4.43%；15 公斤仔猪价格为681 元/头，较上周环比+2 元/头；本周生猪出栏均重为125.44 公斤/头，较上周+0.38 公斤/头。生猪养殖利润方面，周外购仔猪养殖利润为377.15 元/头，盈利周环比+53.54 元/头；自繁自养养殖利润为586.59/头，盈利周环比+92.39 元/头。
　　根据涌益咨询数据，截至8 月9 日全国生猪销售均价已经达到20.43 元/公斤，多个地区站稳21 元/公斤，生猪价格再创年内新高。从体区域价格看，南方生猪价格依旧领先，受价差、需求等因素影响，北方价格涨幅强于南方。从体重角度看，生猪出栏均重出现回升，主要系猪价上行期压栏惜售情绪有所加强，但是二次育肥与压栏总量并不大，均重依旧有较大上行空间。根据涌益咨询数据，本周标肥价差为0.66 元/公斤，环比+0.04 元/公斤，标肥价差整体趋势上行，进入消费旺季后标肥价差的持续走阔也有利于后续猪价上涨的高度与持续性。从冻品库吨角度看，行业冻品库容率自年初以来持续下行，目前已经下降至14.06%，下游低库存也对旺季猪价存在较好支撑。7 月份受炎热天气影响，生猪消费较为平淡，随着气温的下降和消费旺季的到来，预计猪价仍有较好的表现。目前行业内有能力大量补充产能的主体较少，在行业高负债和低猪价预期的背景下，行业盈利的第一时间并无充沛现金补充产能，预计产能在低位会维持较长时间，从而拉长本轮周期持续的时间。生猪产能已经去化16 个月之久，生猪产能已经处于2021 年以来的低位，生猪价格已经实现较好盈利，随着周期持续上行，养殖企业业绩有望逐步兑现。经历了一段时间的调整，目前生猪养殖企业估值重回底部区间，建议优选成本端控制优秀且能持续扩张的优质企业。重点关注：
　　牧原股份、温氏股份。建议关注：华统股份、新五丰、巨星农牧等。
　　种植产业链：
　　当前，主产区玉米陆续进入开花乳熟期，中稻处于孕穗抽穗期，大豆即将进入开花结荚期，是产量形成关键期，也是“一喷多促”窗口期，但夺取秋粮丰收还面临洪涝、高温、干旱、冷害和病虫等灾害威胁。玉米、大豆等农产品在丰产预期下价格出现调整，但是整体生产仍有可能受极端天气等不确定性因素影响，建议持续关注天气对农业生产可能造成的潜在影响。《中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》提出“加快推进种业振兴行动，完善联合研发和应用协作机制，加大种源关键核心技术攻关， 加快选育推广生产急需的自主优良品种，开展重大品种研发推广应用一体化试点。推动生物育种产业化扩面提速” 。我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。
　　禽类养殖：
　　本周主产区白羽鸡平均价为7.77 元/千克，较上周环比+0.52%；白条鸡平均价为14.80 元/公斤，较上周环比+3.14%。
　　父母代种鸡及毛鸡养殖利润方面，截至8 月10 日，父母代种鸡养殖利润为0.77 元/羽，周环比+2.67%；毛鸡养殖利润为-0.21 元/羽，周环比-140.38%。目前处于消费淡季，毛鸡端受需求压制，价格持续承压；商品代鸡苗目前供给端较为充足，在终端价格表现低迷的情况下，预计商品代鸡苗价格出现回落。目前海外引种预期趋于稳定， 虽然海外供给偏紧，但是国内种鸡供给逐步增加，整体供给端依旧处于相对高位。黄羽鸡目前在产父母代存栏处在2018 年以来的低位，年后黄鸡价格的走低使得行业去产能再次进行；近期黄羽鸡价格出现较多调整，主要系下游需求偏弱导致，预计随着消费端的逐步好转，黄鸡价格有望跟随猪价回暖，行业可以取得较好盈利。
风险提示
　　转基因玉米推广进程延后/动物疫 病爆发/产品价格波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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