建筑材料行业周报：外部环境提供加杠杆空间 继续关注政策落地情况

　　2024 年8 月5 日至8 月9 日建筑材料板块（SW）上涨1.29%，上证综指下跌1.56%，建材板块相对沪深300 超额收益为2.85%。其中水泥（SW）上涨1.31%，玻璃制造（SW）上涨0.72%，玻纤制造（SW）下降2.64%，装修建材（SW）上涨2.97%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为-2.95 亿元。
　　【周数据总结和观点】
　　根据wind 统计，2024 年7 月地方政府债总发行量7108.3 亿元，发行金额环比6 月增长5.9%，截至目前，今年一般债发行规模1.35 万亿元，同比-0.54万亿元，专项债发行规模3.17 万亿元，同比-0.33 万亿元，后续节奏有望进一步加速。同时，上半年地产下滑趋势尚未改变，政策有望进一步托底。具体行业来看，玻璃2024 年需求承压，价格预计持续探底：预计2024 年竣工需求转弱，但供给仍在高位，加工厂备货情绪谨慎，长期价格趋势下跌，预计年内开启冷修，观察冷修后的供需均衡。消费建材高性价比标的值得底部布局：需求下行趋势下，消费建材中受新房竣工影响小，具备产品定价权的公司拥有明显的韧性，推荐北新建材、伟星新材。水泥错峰停产加强，关注后续碳排放权政策带来的行业出清：
　　水泥行业需求仍在寻底过程中，企业不堪亏损错峰停产力度加强，水泥价格底部出现，后续若碳排放权政策落地，有望带来小企业出清优化供给端，重点关注海螺水泥。玻纤供给担忧仍存，但底部已现：玻纤供给增量仍较多，大拐点仍需磨底，但价格战结束，价格已触底回升，底部确认。碳纤维：下游需求缓慢复苏，全年国内风电、氢瓶、热场等下游需求仍有增长，但考虑供给逐步释放，价格预计持续偏疲软运行。其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐濮耐股份。
　　水泥近期市场变动：截至2024 年8 月9 日，全国水泥价格指数375.12 元/吨，环比前一周下降0.9%，全国水泥出库量315.65 万吨，环比前一周上升0.3%，其中直供量159 万吨，环比前一周上升0.6%，全国水泥熟料产能利用率42.4%，环比前一周上升下降6.3pct，全国水泥库容比68.11%，环比前一周下降0.46pct。
　　本周天气转好但高温持续，下游开始错峰施工，项目正常推进但材料用量较正常期间仍有一定降幅，需求持续偏弱运行。后续多项目工程即将招投标，对未来需求有一定支撑。
　　玻璃近期市场变动：本周浮法玻璃均价1456.96 元/吨，较上周跌幅0.95%，全国13 省样本企业原片库存6049 万重箱，环比上周-154 万重箱，年同比+2143 万重箱。受资金及批量优惠政策影响，企业库存总量下降但仍处高位，供应压力较大，加工厂订单需求无明显变化，贸易商及加工厂补货后价格推涨缺乏动力，预计现货价格短期震荡。
　　玻纤近期市场变动：本周无碱粗纱市场均价环比小幅下滑。需求端变动不大，下游提货量及开工仍有限；供应端暂无新增及冷修变动；库存端多数厂库存维持略增走势，个别厂库存小降，但整体库存压力仍存。预计短期内粗纱价格或稳中小涨，维稳仍是主基调。本周电子纱价格持稳。需求端近期各厂走货有所放缓，其中新增订单续入量有限，但前期老订单走货相对平稳；供应端前期冷修复产产线正常投产，供应紧俏度有好转；预计短期内电子纱价格或维稳运行。截至8 月8日，国内2400tex 无碱缠绕直接纱均价3677.5 元/吨（主流含税送到），环比上周下跌0.28%，同比下跌0.48%；电子纱G75 主流报价8900-9300 元/吨，7628电子布主流报价3.9-4.1 元/米，环比上周基本持平。
　　消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，天然气价格上涨，铝合金、沥青、乳液、PVC 价格震荡。
　　碳纤维近期市场变动：本周碳纤维价格环比持平，行业基本面依旧偏弱。本周碳纤维产量1113 吨，开工率45.97%，整体生产负荷低位运行；周库存量继续增至15920 吨。本周行业平均单吨成本11.76 万元，对应平均吨毛利-0.95 万元，毛利率-8.78%，行业整体利润水平仍不佳。
　　风险提示：政策落地不及预期风险，地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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