汽车行业周报：享界S9正式发布上市 7月乘用车销量同比下滑5.1%

　　投资要点：
　　周涨跌幅：2024.08.05-08.09A 股汽车板块跑输上证综指。一周涨跌幅：上证综指-1.5%，创业板指-2.6％，汽车板块指数-3.2％，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为-3.5％/-5.9％/-2.6％/-8.3％。汽车行业指数跑输上证指数， 汽车板块周度成交额环比下降。
　　2024.08.05-08.09 期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为+5.4%/-5.9%/-5.8%/+2.4%/-1.4%。
　　周动态：7 月乘用车销量同比下滑5.1%，享界S9 上市发布。
　　7 月乘用车产销同环比双降。根据中汽协公布的数据，2024 年7 月，汽车产销分别完成228.6 万辆和226.2 万辆，环比分别下降8.8%和11.4%，同比分别下降4.8%和5.2%。乘用车产销分别完成203 万辆和199.4 万辆，环比分别下降6.8%和10%，同比分别下降4%和5.1%。
　　其中，新能源汽车产销分别完成98.4 万辆和99.1 万辆，同比分别增长22.3%和27%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的43.8%。
　　汽车出口46.9 万辆，环比下降3.2%，同比增长19.6%。分车型看，乘用车出口39.9 万辆，环比下降1%，同比增长22.4%;商用车出口7万辆，环比下降13.9%，同比增长5.8%。2024 年1-7 月，乘用车产销分别完成1391.7 万辆和1397.4 万辆，同比分别增长3.9%和4.5%；新能源汽车产销分别完成591.4 万辆和593.4 万辆，同比分别增长28.8%和31.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的36.4%。
　　汽车出口326.2 万辆，同比增长28.8%。分车型看，乘用车出口273.8万辆，同比增长30.1%;商用车出口52.4 万辆，同比增长22.6%。
　　享界S9 正式发布上市，72 小时大定超过4800 辆。2024 年8 月6 日，鸿蒙智行享界S9 上市，定位为行政旗舰轿车，是一款D 级纯电豪华轿车。价格方面，享界S9 共分为MAX 与Ultra 两个版本，售价分别为39.98 万、44.98 万元。在发布会上，华为常务董事、终端BG 董事长、智能汽车解决方案BU 董事长余承东表示，享界S9 对标宝马7 系750Li、奥迪A8L 和奔驰S 级轿车，这三款车型为BBA 旗下顶级豪华轿车，属于D 级车。其中，奥迪A8L 当前官方起售价78.98万元，宝马7 系和奔驰S 级起售价均在90 万元以上。从定价来看，享界S9 的同价位竞争对手为BBA 旗下宝马5 系、奥迪A6L 和奔驰E 级三款豪华C 级轿车车型。根据品牌官网，当前宝马5 系指导价43.99 万元起，奥迪A6L 指导价42.79 万元起，奔驰E 级指导价44.72万元起。性能配置方面，余承东表示，享界S9 在空间效率、风阻系数、零百加速、续航、能耗、刹车等方面超越传统豪华车，汽车内部空间利用效率可达67%，超低风阻0.193Cd，采用D 级轿车专属途灵平台，前后弹减一体+CDC+空悬。智能驾驶方面，享界S9 配备首发的HUAWEI ADS 3.0 高阶智能驾驶系统及路面自适应AEB，可以实现贯穿全场景的车位到车位智驾。根据鸿蒙智行公布的订单情况，享界S9 上市24 小时大定突破2500 台，48 小时大定超过4800台。我们认为，越级的配置+华为品牌支撑，S9 有望销量超预期。
　　周观点：政策加码+密集新车上市，积极看待8/9 月汽车板块机会。
　　政策加码+密集新车上市，积极看待8/9 月汽车板块机会。基于：1）8/9 月有望迎来密集的新车上市催化（享界S9、小鹏MONA、蔚来乐道、智界R7 等）；2）以旧换新政策加码，优质新车型供给上市，汽车整体消费景气有望提升，建议积极看待8/9 月汽车板块机会。乘用车建议重点关注华为系整车（后续新车上市催化多），包括江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯，其他推荐自主崛起，且有望受益乘用车景气度回升的比亚迪、长城汽车、长安汽车、零跑汽车、小鹏汽车、理想汽车；2）商用车重点推荐宇通客车（国内业务受益客车以旧换新，高股息率），关注潍柴动力、中国重汽；3）零部件重点推荐华为产业链星宇股份、瑞鹄模具，以及超跌的特斯拉产业链拓普集团、银轮股份、爱柯迪，智能驾驶产业链科博达，关注经纬恒润。
　　中长期持续看好受益自主崛起、智能化、全球化趋势的优质汽车公司。汽车中长期的升级趋势将驱动汽车优质标的中长期成长，维持汽车行业“推荐”评级。我们认为自主崛起在加速，智能化有望在2024H2 进入放量周期，全球化方面国内整车厂进入海外扩张期，国内优质零部件的海外基地逐步拓展。中长期角度汽车优质公司有望在新一轮的产业变迁中持续成长向上。因此我们中长期看好：1）自主品牌崛起：推荐比亚迪、长城汽车、长安汽车、理想汽车、零跑汽车。2）华为系整车以及产业链：华为产业链推荐星宇股份、瑞鹄模具，华为系整车关注江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯；3）高阶智能化：整车推荐小鹏汽车，零部件推荐科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、均胜电子，关注经纬恒润。4）国际化：推荐国际化发展优质零部件福耀玻璃、拓普集团、银轮股份、中鼎股份、新泉股份、爱柯迪等。
　　风险提示1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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