汽车行业事件点评报告：7月汽车销量淡季承压 关注出海和新车型产业链

　　事件：
　　根据中国汽车工业协会数据，7 月汽车产销完成228.6 万辆和226.2 万辆，环比分别下降8.8%和11.4%，同比分别下降4.8%和5.2%，其中，国内销量179.3 万辆，环比下降13.3%，同比下降10.1%；出口销量46.9 万辆，环比下降3.2%，同比增长19.6%。（1）乘用车：7 月，产销分别完成203 万辆和199.4 万辆，环比分别下降6.8%和10%，同比分别下降4%和5.1%，其中，乘用车国内销量159.5万辆，环比下降12%，同比下降10.1%；出口销量39.9 万辆，环比下降1%，同比增长22.4%。（2）商用车：7 月，产销分别完成25.6 万辆和26.8 万辆，环比分别下降22.4%和20.4%，同比分别下降10.5%和6.6%，其中，商用车国内销量19.8 万辆，环比下降22.5%，同比下降10.3%；出口销量7 万辆，环比下降13.9%，同比增长5.8%。（3）新能源汽车：7 月，新能源汽车产销分别完成98.4 万辆和99.1 万辆，同比增长22.3%和27%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的43.8%，其中，国内销量88.7 万辆，环比下降7.9%，同比增长30.7%；出口10.3 万辆。环比增长20.6%，同比增长2.2%。（4）传统燃油车：7 月，国内销量74.2 万辆，环比下降16.9%，同比下降34.1%；出口销量36.6 万辆，环比下降8.3%，同比增长25.7%。
　　投资要点：
　　7 月车市进入传统淡季，出口依旧维持高增。7 月部分厂家迎来高温休假，整体市场表现相对平淡，环比同比均呈现下降。其中乘用车和商用车产销环比同比双降，新能源汽车和汽车出口同比继续保持较快增长。7 月整车出口前十企业中，奇瑞出口量达9 万辆，同比增长17.2%，占总出口量的19.2%。与2023 年同期相比，江淮出口增速最为显著，出口达2.2 万辆，同比增长1 倍。
　　政策端以旧换新补贴加码落地，供给端新车型持续推出。7 月24 日，国家发改委、财政部联合发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，其中提到：提高汽车报废更新补贴标准。在《汽车以旧换新补贴实施细则》（商消费函〔2024〕75 号）基础上，个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018 年4 月30 日（含当日）前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0 升及以下排量燃油乘用车，补贴标准提高至购买新能源乘用车补2 万元（金额翻倍）、购买2.0 升及以下排量燃油乘用车补1.5 万元（增加8 千元）。
　　8 月8 日，比亚迪海洋网“双豹”齐发，2025 款海豹、海豹07DM-i 正式上市。
　　8 月6 日，华为举行鸿蒙智行享界S9 及华为全场景新品发布会，带来了全景智慧旗舰轿车享界S9 和问界新M7 Pro。
　　投资建议：建议关注：（1）乘用车：比亚迪、长城汽车、赛力斯；（2）商用车：潍柴动力、中国重汽、江铃汽车；（3）受益新车型迭代和出海的汽车零部件企业：拓普集团、伯特利、银轮股份。
　　风险提示：汽车销量不及预期；政策推进不及预期；原材料价格波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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