每经AI快讯,中信证券(600030)研报表示,7月经济的生产端增速保持平稳,但需求端分项均在低基数下继续回落。生产侧,7月工业增加值增速小幅回落,主要是受地产产业链、农副食品加工业等拖累,服务业修复延续放缓。需求侧,固投呈现“基建分化、制造业较强、地产疲软”格局,第三产业除地产和基建外的部分行业投资下滑,叠加中小投资项目增速下滑,可能是拖累固投增速下滑的主要原因。7月社零增速再次低于市场一致预期,汽车消费疲软是最核心的拖累因素,同时提示关注收入承压背景下服务消费继续呈现边际降速的特征。考虑到7月需求端进一步回落,预计政策也将从存量和增量的方向持续发力,建议关注增量政策的发力方向。
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