今世缘：24H1营收73.05亿，业绩向好

【2024 年 8 月 16 日，今世缘(603369)发布 2024 年半年度报告】 2024 年上半年，今世缘营收 73.05 亿元，同比增长 22%，归母净利润 24.61 亿元，同比增长 20%，扣非归母净利润 24.46 亿元，同比增长 19%。2024 年第二季度，营收 26.34 亿元，同比增长 22%，归母净利润 9.29 亿元，同比增长 17%，扣非归母净利润 9.21 亿元，同比增长 15%，业绩符合预期。 2024 年上半年，公司特 A+类/特 A 类/A 类/B 类/C、D 类酒营收分别为 46.54/22.16/2.58/0.82/0.44 亿元，分别同比+22%/+26%/+14%/-2%/-8%。 2024 年上半年，公司直销/批发代理渠道营收分别为 0.95/71.63 亿元，分别同增 31%/22%。截至 2024 年上半年末，公司经销商总数为 1050 家，较年初净减少 11 家。 2024 年上半年，公司省内/省外营收分别为 66.58/5.99 亿元，分别同增 21%/36%。 根据半年报，调整 2024 - 2026 年 EPS 分别为 3.00/3.61/4.31 元，当前股价对应 PE 分别为 14/12/10 倍，维持“买入”投资评级。但存在宏观下行风险、四开增长不及预期、V 系列增长不及预期、省外扩张不及预期等风险。