交通运输行业周报：招商轮船下单VLCC 吉祥航空中期分红40%并回购注销

　　投资要点
　　本周交通运输行业行情回顾：
　　1）在30 个中信一级行业中，本周（8 月12 日-8 月16 日），交通运输行业累计涨跌幅为-0.30%，位列第16 位；沪深300 指数涨跌幅为+0.42%。
　　2）在285 个中信三级行业中，本周（8 月12 日-8 月16 日）板块累计涨跌幅：航运(+2.18%）、公路(+2.01%）、港口(+1.53%）、铁路(+0.39%）、机场(-0.97%）、快递(-1.19%）、物流综合(-1.60%）、航空(-3.59%）。
　　3）境外股市表现：8 月16 日，香港恒生指数收17430.16 点，8 月12 日-8 月16日涨跌幅为+1.99%，道琼斯工业指数收40563.06 点,本周涨跌幅为+2.70%。
　　4）油价及汇率：截至8 月16 日，ICE 布油收盘报价80.97 美元/桶，美元兑离岸人民币收盘报价7.1795；8 月12 日-8 月16 日，ICE 布油涨跌幅为-1.30%，美元兑离岸人民币涨跌幅为+0.02%。
　　行业重点事件：
　　1）招商轮船：公司订造10 艘新一代节能环保油轮8 月17 日公司发布公告，2024 年 8 月 16 日，公司通过全资子公司海宏轮船（香港）有限公司与大连造船在深圳签署了订造 5 艘 30.6 万载重吨 VLCC 油轮的《船舶订造协议》；5 艘 11.5 万载重吨 AFRAMAX 油轮的《船舶订造协议》，协议价共计约 66.38 亿元人民币，拟使用自有资金和银行借款，交船期为2027 年-2028 年。
　　2）吉祥航空24Q2 盈利1.2 亿元，中期分红40%并回购注销吉祥航空公布中报：24H1 营收109.6 亿元，同比+17%，归母净利润4.9 亿元，同比+509%。其中24Q2，营收52.4 亿元，同比+7%；归母净利润1.2 亿元，同比扭亏为盈（23Q2 归母净利润为-1 亿元）。
　　公司宣布中期分红率40%，这是继2016 年后，公司2024 年再次实施中期分红，计划每股现金分红0.09 元，对应派息率超40%。并首次回购注销，公司对于2024 年实施回购的其中1500 万股股份，用途由原回购方案“用于员工持股计划或者股权激励”变更为“用于注销并减少注册资本”，若上述回购股份完成注销后，公司EPS 将增厚约0.68%。
　　3）招商港口：7 月公司集装箱吞吐量同比+9.0%8 月14 日公司发布7 月业务量数据，集装箱吞吐量约1727.7 万TEU，同比+9.0%，全年累计吞吐量1.13 亿TEU，同比+9.8%；其中，内地码头本月同比+9.7%，累计同比+10.0%，海外码头本月同比+7.7%，累计同比+10.2%。
　　4）国家邮政局公布2024 年7 月邮政行业运行情况根据国家邮政局数据，7 月份，邮政行业寄递业务量完成158.0 亿件，同比增长20.1%。其中,快递业务量完成142.6 亿件，同比增长22.2%。邮政行业业务收入完成1334.4 亿元，同比增长11.7%。其中，快递业务收入完成1107.7 亿元，同比增长14.1%。
　　行业观点更新：
　　集运：外贸集运市场：SCFI 环比小幅上涨，欧线运价环比-3.7%， 8 月16 日，中国出口集装箱运价指数CCFI 为2073.41，环比-3.0%；上海出口集装箱运价指数SCFI 为3281.36 点，环比+0.8%。分航线看，SCFI 欧线运价为4610 $/TEU，环比-3.7%，美西航线运价6581 $/FEU，环比+8.5%，美东航线运价9297 $/FEU，环比+2.4%，地中海航线运价4645 $/TEU，环比-1.9%。内贸集运市场：内贸集运运价指数环比持续回升，8 月3 日至8 月9 日，中国内贸集装箱运价指数PDCI 为990点，较上周-20 点，环比-1.98%，分区域来看，华东区域指数环比上升，东北、华北、华南区域指数环比下降。
　　油运：本周原油运价指数环比小幅下降。8 月12 日至8 月16 日，原油运输指数（BDTI）平均为917，环比-1.5%；成品油运输指数（BCTI）平均为613，环比-8.6%，供给约束逻辑不变，关注后续红海事件进展、产油国产量、油价及相关政策变化。
　　干散货航运： BDI 指数环比提升。 8 月12 日至8 月16 日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为1687，环比+0.3%。分船型来看，好望角型指数（BCI）平均为2524，环比+4.1%；巴拿马型指数（BPI）平均为1563，环比-5.2%；超级大灵便型指数（BSI）平均为1297，环比-1.1%，小灵便型指数（BHSI）平均为756，环比-0.1%。
　　航空货运：空运运价指数环比小幅提升。截至8 月12 日，最新波罗的海空运指数BAI00 为2110 点，环比+2.2%，同比+10.0%，浦东出境航空货运指数BAI80为4647 点，环比+1.8%，同比+29.8%。
　　航空：中长期看，波音/空客上游产能恢复受限，供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复。我们认为2024 年航司业绩有望实现同比正增长。当前航空股股价普遍回到最新一轮定增价附近，处于相对底部区间，市场预期较弱。
　　快递：根据国家邮政局数据，1-7 月快递业务量累计完成944.2 亿件，同比增长23%。2024 年以来件量增速超预期，行业保持较快增长；行业淡季提前到来，局部地区阶段性价格竞争或加剧，建议关注各家淡季价格策略。
　　投资建议
　　1）资源品：全球地缘政治带来极大不确定性。且2020 年以来全球供应链陆续面临卫生、气候、经济和地缘政治的挑战，在逆全球化背景下仍会加速重构，有望推高板块整体风险溢价。推荐嘉友国际、招商轮船、中远海能、招商南油。
　　2）集运：红海冲突背景下，集装箱船舶持续绕行，带动集运吨海里需求大幅提升，行业供需关系改善，年初至今集装箱航运运价大幅提升，板块盈利或逐步修复，关注中远海控、推荐中谷物流。
　　3）快递： 2024 年以来行业件量增速好于预期。行业价格竞争有望阶段性趋缓，行业有望逐步从“价格战”向“价值战”转变。建议关注快递板块配置机会。1）加盟快递：中长期看，行业分化持续，头部快递企业的市场份额有望进一步提升（中通快递/圆通速递）；建议关注韵达股份/申通快递。2）直营快递：看好顺丰控股（时效业务稳中有升、大件快运业务利润提升叠加新业务持续改善，顺周期背景下有望率先受益）。
　　4）航空：随着国际航线持续恢复，航司飞机利用率将持续提升，我们认为2024年航司业绩有望实现同比正增长。推荐春秋航空/华夏航空/吉祥航空。
　　5）高股息：当前复杂宏观背景下，持续高增长行业稀缺，盈利稳健、现金流稳定、分红意愿及能力强的高股息资产价值凸显。建议关注皖通高速、中国外运、招商公路、宁沪高速、山东高速、青岛港。
　　风险提示：行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动、地缘政治风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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