国防军工周报：板块短期调整 继续关注军工下半年投资机会

　　报告摘要：
　　板块回顾：上周申 万国防军工指数下跌2.02%，上证指数上涨0.60%，深证成指下跌0.52%，创业板指数下跌0.26%，沪深300 指数上涨0.42%，国防军工板块涨幅在31 个申万一级行业中排名第23。截至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为46.33 倍，各子板块中航天装备为89.40倍，航空装备为40.10 倍，地面兵装为33.77 倍，航海装备为90.00 倍，军工电子为42.43 倍。
　　关注低空经济产业发展机会。2024 年8 月2 日，深圳市低空经济高质量发展大会在深圳会展中心召开。会上，深圳市发展和改革委员会发布《深圳市低空起降设施高质量建设方案(2024-2025)》。自中央经济工作会议首提低空经济之后，市场对于低空经济的关注度大幅提高。低空经济作为潜在万亿级别空间的产业，当前产业帷幕正徐徐展开，将成为推动产业创新、发展新质生产力、扩大内需消费的又一潜在抓手。我们认为低空经济产业处于“政策+新产品商业化进程加速”双共振期，行业蓄势待发，值得重视。
　　千帆星座首批组网卫星成功发射，把握商业航天投资机会。2024 年8 月6 日下午，中国版“星链”——千帆星座首批组网卫星发射仪式在太原卫星发射中心举行，“一箭18 星”顺利升空入轨。千帆星座第一阶段目标为到2025 年底实现648 颗星提供区域网络覆盖。2024 年商业航天被首次写入政府工作报告，商业航天具有高技术、高风险、高效益和长周期的特点，是新质生产力的新增长引擎。我们认为商业航天目前已经步入“发展快车道”，值得关注。
　　地缘政治因素催化装备加速列装，军工反转可期。当前国际局势下我国对武器装备的需求进一步提升，同时目标性、紧迫性更强。随着十四五期间装备放量以及军演强度提升，军品的消耗进一步加快。2022-2024H1军工行业受到军工人事调整等诸多影响，产业发展不及预期。十四五五年规划军费总量不变，可以预见2024H2、2025 年军工订单将加速落地，行业反转可期。
　　本周重点推荐：1）船舶：中国船舶、中国动力、海兰信；2）军工新科技：光启技术、联创光电；3）下游主机厂方向：洪都航空、航发动力、中航沈飞、中航西飞、中直股份；4）电磁产业链：湘电股份；5）无人机：中无人机；6）光电红外：大立科技；7）军工检测：西测测试；8）远火：国科军工；9）军品钛材：宝钛股份、西部超导、西部材料；10）卫星互联网：国光电气、亚光科技；11）低空经济：莱斯信息、应流股份。
　　风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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