建筑装饰行业研究周报：基建投资延续托底 重视下半年财政发力

　　基建延续托底，关注低估值高股息央国企蓝筹
　　24 年1-7 月地产开发投资/ 狭义基建/ 广义基建/ 制造业同比分别-10.2%/+4.9%/+8.1%/+9.3%，7 月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-8.9%/+2%/+10.7%/+8.3%（增速环比-1.5/-2.6/+0.6/-0.9pct）。
　　7 月基建投资维持稳健增长，7 月30 日政治局会议强调“加强逆周期调节，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策”，并“加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债”，我们认为下半年基建投资仍具备较强的现实需求，结构性和区域性特征或愈发明显，此外，以低空经济为代表的新质生产力发展方向亦值得关注，重点推荐建筑低估值高股息央国企蓝筹。
　　铁路投资持续加码，水利投资延续高增
　　基建细分板块中，1-7 月交通仓储邮政投资同比+8.2%，7 月单月同比+16.6%（增速环比+11.2pct）；其中铁路运输投资同比+17.2%，7 月单月同比+12.5%（增速环比+0.8pct）；道路运输投资同比-2%，7 月单月同比-7.2%（增速环比-6pct）；1-7 月水电燃热投资同比+23.8%，7 月单月同比+21.1%（增速环比-4.2pct）；1-7 月水利环境公共设施投资同比+0.7%，7 月单月同比+0.7%（增速环比-5.6pct）；其中水利投资同比+28.9%，7 月单月同比+38.6%（增速环比-13pct）；公共设施管理投资同比-4.7%，7 月单月同比-5.9%（增速环比-4pct）。
　　行情回顾
　　根据总市值加权平均统计，本周（0812-0816）建筑（中信）指数上涨0.12%，沪深300 板块上涨1.38%，子板块中房建、基建板块涨幅居前，分别录得1.56%、0.81%的正收益。本周涨幅居前的标的有：西藏天路（+29.25%）、*ST嘉寓（+13.89% ）、勘设股份（+13.02%）、筑博设计（+8.00%）、汇率生态（+7.53%）。
　　投资建议
　　我们预计24 年广义/狭义基建增速分别为7.88%/5.27%，结构性和区域性特征明显，真实需求主导的水利投资、铁路和航空等重大交通领域建设、城市综合管廊的确定性相对较高，经济发达区域基建仍保持高增长，重视三条主线投资机会， 1）主线一：供需格局优化，央国企蓝筹高质量发展；2）主线二：围绕新质生产力方向，布局细分高景气赛道；3）主线三：聚焦海外高景气区域，重点关注高质量出海国际工程板块。
　　风险提示：基建&地产投资超预期下行；央企、国企改革提效进度不及预期；城中村改造落地不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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