机械行业周报：国铁招标再超预期 智元发布五款新品

　　市场行情回顾：上周机械设备指数下跌0.62%，沪深300指数上涨0.42%，创业板指下跌0.26%。机械设备在全部31个行业中涨跌幅排名第16 位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）23.4倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是航运装备、3C 及面板设备、仪器仪表；年初至今涨幅前三的细分板块分别是轨道交通设备、航运装备、工程机械。周关注：国铁招标再超预期，智元发布五款新品【轨交装备】8月15日，国铁发布2024年第二批动车组高级修招标，此次招标三级修24组、四级修146.625组、五级修 302 组，再超预期。1）从数量上来看，今年两次招标五级修累计已达509组，超过历史最高动车组整车招标数量（2015年467组），我们认为原因有三，一是疫情期间维修需求释放有所延后，二是部分修程短的车型（2型车和380A）已进入第二轮五级修，三是疫情前动车组利用率高维修时间提前，14-16年采购高峰期投运的动车组进入五级修。2）从招标车型来看，此次五级修中修程短的车型（2A型车80组、380A型车51 组）占比43%，其他五级修占比高的车型为 380B（114组）和380D（31 组），采购高峰期在2014-2016年，表明疫情前动车组利用率高维修时间有所提前。今年以来中国中车累计披露新签动车组高级修合同金额285亿元，本次招标有望带动中车全年动车组高级修订单和收入均创历史新高。我们认为，轨交行业迎来新一轮景气向上，持续看好未来三年机车招标、动车组新车及高级修采购，继续推荐标的中国中车、时代电气。
　　【人形机器人】8月 18日，智元机器人在24年新品发布会上发布“远征”与“灵犀”两大家族共计五款商用人形机器人新品，并展示了在机器人动力域、感知域、通信域、控制域一系列自主研发的技术成果。我们认为，人形机器人是 AGI 具身智能的理想载体，投资思路分为三个层面，一是特斯拉机器人供应链，二是中国人形机器人本体企业，三是有望进入人形机器人赛道的其他零部件供应商。核心标的国产机器人本体厂商优必选、博实股份，以及特斯拉tier1 供应商三花智控（家电覆盖）、拓普集团（汽车覆盖）、鸣志电器。建议关注其他人形机器人供应链标的包括谐波减速器-绿的谐波、双环传动，行星减速器-中大力德，行星滚柱丝杠-恒立液压、贝斯特、五洲新春、北特科技，无框力矩电机-禾川科技、步科股份，空心杯电机-鸣志电器、伟创电气、鼎智科技，力传感器-柯力传感等。
　　投资建议：建议2024年重点关注（1）大规模设备更新带来的投资机遇，包括铁路装备、机床、工程机械及船舶等，（2）装备出海，包括消费类机械、叉车、工程机械、锂电设备等，（3）AI+应用落地带动的投资机遇，包括人形机器人及AI硬件落地驱动的3C自动化，（4）其他新技术渗透率提升方向及新质生产力方向带动的设备投资机遇。
　　风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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