中际旭创等：光模块龙头业绩与研发并进 高增长

【鸿海四季度将交付搭载英伟达 GB200 处理器的服务器，光模块再引关注】 此前，中际旭创(300308)、新易盛(300502)、天孚通信(300394)等 A 股光模块龙头公司发布了喜人的业绩预告。今年上半年，中际旭创净利润预计同比增长 250.3%至 307.33%，新易盛预计同比增长 180.89%至 229.44%，天孚通信预计同比增长 167.00%至 187.00%。 这些公司业绩快速增长得益于持续注重研发，持续高投入。2019 年至 2023 年，中际旭创、新易盛、天孚通信研发支出总额分别为 31.35 亿元、5.96 亿元、4.99 亿元，研发投入同比逐年增长。 高研发投入在“后来者”剑桥科技(603083)身上体现明显。2019 年至 2023 年，其研发投入合计为 19.42 亿元。剑桥科技近日称，当前各规格产品良率达预期，对 800G 光模块有长期规划和信心。 技术和产品优势，让上述龙头公司在主流 800G 产品上率先“出海”，带动业绩增长。比如，中际旭创 2022 年、2023 年境外营业收入占比分别为 86.88%、84.65%。 市场研究机构 LightCounting 报告显示，用于 AI 集群的以太网光模块在 2024 年将翻番以上，产业景气度或将延续到 2025 年至 2026 年。 观察 A 股光模块公司，中际旭创、新易盛、天孚通信、剑桥科技等持续注重研发创新，已开启对单波 200G、1.6T 产品布局，部分公司已有 1.6T 产品面世。中际旭创称，会加快 1.6T 光模块研发与市场导入，预计 800G 和 400G 产品将占 2024 年营收主要比重，1.6T 产品会在 2024 年末到 2025 年期间逐步上量。剑桥科技在今年 4 月的 OFC 上展示了相关产品。 在更上游的光芯片等领域，部分 A 股公司也在推进。源杰科技近日披露，面向高速光模块的 100G PAEML 光芯片在测试，进程符合预期。