泡泡玛特：全年收入指引上调，目标价升至 57 港元 瑞银买入

【瑞银研究报告：泡泡玛特今年收入增长预期上调】瑞银研究报告显示，泡泡玛特管理层预计今年收入增长不少于上半年增幅，将全年指引上调至总收入按年增长不少于 60%，3 月原预期不少于 30%，海外收入增长预期不少于 200%，原指引为不少于 100%。管理层预计今年毛利率可按年上升 3 个百分点，下半年经调整净利润稍高过上半年，因下半年海外收入组合受季节性因素影响高于上半年。长期看，毛利率大致持平，经调整净利润或因海外经营杠杆效应改善。公司目标下半年在东南亚及北美等海外市场开设 30 至 40 家新店铺，提高网上渠道渗透率，与明星和网红合作举行活动提高 IP 知名度，将供应链全球化以更好管理供应。瑞银上调公司今年至 2026 年每股盈利预测各 11%，目标价由 51.9 港元升至 57 港元，重申“买入”评级。

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