通信行业周报：BAT财报总结：资本开支同比增长 持续投入AI

　　BAT 资本开支同比增长，下游客户需求旺盛
　　BAT 陆续发布2024 年二季度报，总体来看，BAT 2024Q2 总资本开支为229.41亿元，同比增长68.86%，环比减少16.73%。（1）阿里：2024Q2 购置物业及设备资本开支为119.39 亿元，同比增长98.75%，环比增长17.35%，AI 相关产品收入持续实现三位数同比增长，未来将持续投入AI 基础设施；（2）腾讯：
　　2024Q2 资本开支为87.29 亿元，同比增长120.82%，主要受GPU 和CPU 服务器投资驱动，客户对GPU 的需求持续增长；（3）百度：2024Q2 资本开支为21.18 亿元，同比减少21.73%，环比增长3.93%，生成式AI 营收占比持续提升。
　　阿里 ：AI 业务营收增长迅速，预计资本开支维持二季度水平
2024Q2 阿里实现购置物业及设备资本开支119.39 亿元，同比增长98.75%，环比增长17.35%，公司将继续投资于研发和人工智能资本支出，以确保人工智能驱动的云业务增长。从中长期来看，公司预计阿里云的整体收入（不包括阿里巴巴合并的子公司）将在本财年下半年恢复两位数的增长，此后或将逐步加速。公司表示下游对传统CPU 云计算需求相对有限，大部分增长集中在基于GPU 的AI 产品开发上，目前客户对AI 相关产品的需求仍然十分强劲，一旦上线新的服务器，当天立即就会被占用并且满负荷运行，并未看到需求有所放缓或减弱，未来收入预期增长的一半将由AI 产品推动。此外，公司预计接下来的几个季度，资本开支将达到二季度相似的水平。
　　百度：AI 云营收持续增长，持续投入AI
　　百度2024Q2 资本开支为21.18 亿元，同比减少21.73%，环比增长3.93%。百度AI 云2024Q2 营收实现51 亿元，同比增长14%，生成式AI 相关营收持续增长，占AI 云总营收约9%，高于一季度的6.9%，除GPU 需求外，公司表示GPU 云客户的 CPU 支出和公有云支出有所增加，大模型和生成式AI 仍处于早期阶段，需要时间培养用户使用习惯。公司预计AI 云营收将在未来几个季度持续保持强劲增长，并将持续提高利润率。
　　随着AI 模型的持续迭代，大模型推理成本不断优化，以及AI 商业场景不断丰富，有望加速AI 应用的落地。下游AI 需求强劲，持续增加对AI 基础设施的资本开支，随着AI 应用相继落地，应用使用率持续攀升或将带动推理算力加速释放，建议持续关注算力产业链。推荐标的：宝信软件、中际旭创、英维克、盛科通信、新易盛、天孚通信、中兴通讯；受益标的：紫光股份、润泽科技、源杰科技、光迅科技、华工科技、华丰科技、网宿科技、烽火通信、云赛智联等。
　　风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com