汽车行业周报：车BU入股阶段性落地 金九银十同环比上行可期

　　本周市场：8 月19 到8 月23 日，本周申万乘用车下跌1.09%，申万汽车零部件下跌2.81%，申万商用载客车下跌2.91%，申万商用载货车下跌3.12%，申万汽车服务下跌4.18%。A 股汽车板块下跌2.18%，沪深300 指数下跌0.55%，汽车板块跑输沪深300 指数1.63 个百分点。
　　行业层面：1）比亚迪发布易三方技术平台：8 月20 日，比亚迪发布了全球首个三电机独立驱动与后轮双电机独立转向的技术平台“易三方”。易三方能根据整车动力需求和轮胎附着状态实时调节电机扭矩分配，提升车辆安全性和稳定性。2）阿维塔入股华为车BU：8 月20 日，长安汽车发布关于《投资合作备忘录》进展暨联营企业对外投资的公告，阿维塔科技拟于8月20 日在重庆与华为签署《股权转让协议》，约定阿维塔科技购买华为持有的引望10%股权，交易金额为人民币115 亿元。以本次交易对价115 亿测算，引望公司整体估值约为1150 亿元。
　　公司层面：1）小鹏汽车：8 月20 日，公司公布24H1 业绩，24H1 实现营收146.60 亿元，同比+61.2%；汽车销售收入123.63 亿元，同比+55.7%；24H1净利润为-26.53 亿元，2023 年H1 为-51.42 亿元。2)潍柴动力：8 月22 日，公司公布24H1 业绩，收入1124.9 亿元，同比+6.0%；归母净利59.0 亿元，同比+51.4%；扣非归母净利54.8 亿元。
　　投资建议：1）半年度业绩与基数效应消化充分，传统销售旺季即将开启：
　　根据乘联会，7 月汽车零售量为172.0 万辆，同比下降2.8%,环比下降2.6%；7 月批发量196.5 万辆，同比下降4.9%，环比下降9.4%。随着2023 年淡季逆周期政策的基数效应逐渐消减，我们预测8 月的汽车同比增长率将降至最低点。随后，进入传统的金九银十销售旺季及年底的促销期，市场的同环比增长率预计将恢复并呈现上升趋势。2）报废换新政策更新，边际变化再迎利好：本次细则仅针对乘用车，补贴金额参照0724 新政策，进一步减少套利空间、明确各政府部门流程与职责，并且实操性更强，有望结构性利好新能源汽车与自主品牌，中低端自主与合资品牌带来结构性利好。 3）估值回调充分，板块底部催化可期：截止2024 年8 月16 日，汽车指数PE-TTM已达26.61，相比年内高点回调6.29%，成本、海运、汇兑、价格战等因素利空陆续体现。后续伴随底部催化，我们认为汽车板块开启修复上行，重点看好国产替代、豪华车、出海、自动驾驶、超跌零部件等方向。
　　相关标的：整车：比亚迪、长安汽车、长城汽车、赛力斯、北汽蓝谷、小鹏汽车、江淮汽车、江铃汽车。零部件：福耀玻璃、银轮股份、多利科技、爱柯迪、沪光股份、拓普集团、新泉股份。
　　风险提示：乘用车销量不及预期、新能源车渗透率不及预期、政策刺激效果不及预期等。
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