电力设备每周观察：电力设备需求旺盛 储能持续放量

　　核心观点
　　电力设备需求旺盛，预计Q4 开始进入直流项目交付期，和特高压产业链订单上升期，上半年市场预期开始兑现，强确定性下预计H2 将出现订单业绩双增、有望率先估值切换。储能持续放量，国内大储招中标、并网数据持续高增，海外大储在中东、澳洲、拉美、欧洲大陆多地项目不断涌现，户储方面电价上涨带动印巴、拉美、乌克兰等地区旺盛需求，户储逆变器出货Q3 环比高增，看好海外新兴户储、大储市场高景气度。
　　行业动态信息
　　电力设备：订单端预计随着多条线路核准的加速推进，H2 特高压线路设备端的招标将更为集中。交付端原材料价格（尤其铜价）已出现回落，价格波动影响减弱。预计Q4 开始进入直流项目交付期，和特高压产业链订单上升期，上半年市场预期开始兑现，强确定性下预计H2 将出现订单业绩双增、有望率先估值切换。
　　新能源汽车：预计2024 年电车销量国内1050 万、全球1685 万辆，同比+20%，全球锂电总需求1428GWh，同比+24%。虽然供过于求的矛盾仍在持续但格局逐步向好，边际上：1）排产继续向好，8 月锂电排产环比+0-6%，产能利用率有望提升至70%+；2）材料价格见底，低价订单无法实质交付释放积极信号，尾部企业持续出清中。重点关注绩优龙头，以及重点车型的技术驱动。
　　储能：国内大储招中标、并网数据持续高增，海外大储在中东、澳洲、拉美、欧洲大陆多地项目不断涌现；户储方面，电价上涨带动印巴、拉美、乌克兰等地区旺盛需求，户储逆变器出货Q3环比高增。看好海外新兴户储、大储市场高景气度，国内市场价格有望触底，优选PCS 等环节。
　　光伏：需求端国内地面电站装机陆续启动，8 月组件排产开始上行，预计全年组件需求600-650GW。供给端硅料价格阶段性底部，主要系近期硅料迅速减产+硅料、期现商询价抄底，市场活跃度有所提升。按当前减产节奏，预计行业库存拐点可能出现在2025年3-4 月。短期看好Q3 组件排产上行后边际改善明显且具备α的方向，中长期关注终端需求增速及上游库存、供需拐点。
　　风电： 2024 年海风并网预期7.5GW，预计2025 年海风并网12-15GW；年初至今海风风机招标约4.6GW，同比提升22.8%，预计约8GW 项目大概率将在2024 年下半年或2025 年上半年开启海缆、风机招标。江苏2.65GW 预期9、10 月开工，2025 年并网；广东项目预期三四季度开工(部分企业已有生产计划)，2025年并网。持续长期看好国内外海风高成长性。
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