核心观点
运营商2024 年上半年总体实现稳健增长,个人+家庭业务总体平稳,持续积极推动新兴业务发展。折旧摊销费用率均有所下降,预计随着资本开支下降,后续折旧摊销金额将继续下降, 持续帮助利润释放。
随着海外算力公司财报的陆续发布,以及短期宏观因素及资金交易因素对股价的影响逐步消散,近期海外科技板块的股价出现明显反弹。海外相关公司业绩印证AI 相关产品需求旺盛,且展望未来,客户对AI 的需求仍然将维持高速的增长。下周英伟达将发布FY25 Q2 财报,建议重点关注。国内算力发展也开始加速, 阿里、腾讯二季报资本开支同比保持三位数左右增长,国内算力相关公司有望开始逐步在收入端出现改善。持续推荐算力板块,包括光模块和国产算力。
行情回顾
本期通信板块跑输大盘。通信(申万)指数下跌1.53%, 跑输沪深300指数0.98pcts,在申万31 个一级行业中排名第7。二级子行业(申万)中,通信服务上涨0.93%,通信设备下跌2.79%。
推荐组合
本期推荐:新易盛,中际旭创,天孚通信,润泽科技, 英维克,中国移动。
上期回顾:投资组合“新易盛,中际旭创,天孚通信,润泽科技,华工科技,光迅科技”,相同权重测算平均下跌0.82%,跑赢通信(申万)指数0.71pcts,跑输沪深300 指数0.26pcts。
持续关注:云计算(中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等);运营商(中国移动、中国电信、中国联通);工业互联网(宝信软件、三旺通信、映翰通等);军工通信与卫星(盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等);智能网联车(广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能);新能源(中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等);光纤光缆(长飞光纤、亨通光电、中天科技) ;千兆/VR(创维数字、腾景科技);云通信(亿联网络); 液冷(英维克等)。
风险提示:国际环境变化;人工智能发展不及预期; 市场竞争加剧;汇率波动;数字中国发展不及预期;下游资本开支和需求不及预期。
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(责任编辑:王丹 )
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