快递行业7月数据解读：件量重回高增 淡季价格有所承压

　　行业事件
　　业务量：7 月件量增速环比回升
　　7 月，社零增速环比回升。7 月社零总额为3.78 万亿元，同比增长2.7%，增速环比6 月上升0.7pct。7 月份“618”大促发货前置影响因素消除，叠加电商促销活动持续进行，件量增速重回20%以上。7 月全国规模以上快递业务量为142.56 亿件，同比增长22.2%，增速环比6 月上升4.5pct。7 月份，头部快递品牌件量保持高增， 申通增速领先。7 月， 顺丰/ 圆通/ 韵达/ 申通分别完成业务量10.30/21.38/20.10/19.49 亿件，同比增速分别为16.65%/26.52%/27.78%/35.37%。
　　单票价格：淡季价格小幅下探
　　7 月行业单票价格为7.77 元，环比6 月下降0.18 元，剔除国家邮政局数据口径调整影响后同比降幅为6.63%，降幅环比6 月缩窄1.10pct，价格降幅趋于稳定。
　　各家快递企业价格策略持续分化，7 月份，顺丰/圆通/韵达/申通单票价格分别为15.76/2.24/1.98/2.00 元，环比6 月变动-0.01、-0.01、-0.02、-0.01 元，同比降幅分别为5.80%/3.69%/10.00%/6.98%。
　　行业格局：行业集中度同比上行
　　7 月，快递服务品牌集中度指数同比显著提升。7 月，品牌集中度指数CR8 为85.2，较2023 年同期提升0.9。头部快递市场份额同比提升，顺丰/圆通/韵达/申通市占率分别为7.22%/15.00%/14.10%/13.67%，环比变动-0.38/-0.11/0.22/0.19pct，剔除国家邮政局数据口径调整影响后，同比变动-0.34/0.51/0.62/1.34pct。
　　投资建议：建议关注盈利能力稳健的龙头标的伴随行业件量增速预期上修，价格竞争整体可控，预计2024 年快递板块盈利能力相对2023 年显著修复。推荐龙头地位稳固、盈利能力领先的中通快递，份额提升、网络稳定性与成本优势并存的圆通速递；建议关注业务量增速修复、产能利用率提升下有望释放业绩弹性的韵达股份，以及产能扩张期业务量保持高增、降本增效能力提升的申通快递。
　　风险提示：宏观经济复苏不及预期；快递行业价格竞争超预期。
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