沪铜沪锌：价格走势与库存变化分析

【上周铜锌市场动态】 上周铜价震荡抬升，伦铜收涨 1.31%至 9298 美元/吨，沪铜主力合约收至 74240 元/吨。 三大交易所库存方面，上周环比增加 0.3 万吨。上期所库存减少 1.1 至 25.1 万吨，LME 库存增加 0.7 至 31.6 万吨，COMEX 库存增加 0.8 至 3.1 万吨。上海保税区库存环比减少 0.4 万吨。 现货进口接近盈亏平衡，洋山铜溢价持平，进口清关需求尚可。国内下游买盘边际减弱，基差下滑，周五上海地区现货升水期货 0 元/吨。 废铜方面，上周国内精废价差缩小至 1570 元/吨，废铜制杆企业开工率小幅提高。国内精铜制杆企业开工率小幅下滑，需求相对平稳。 价格层面，美联储主席讲话推升降息预期，国内政策发力，悲观情绪缓和。产业上国内库存去化，海外库存累库放缓，铜矿供需偏紧，铜价支撑较强，预计短期铜价延续震荡抬升。本周沪铜主力运行区间参考：72500 - 76000 元/吨；伦铜 3M 运行区间参考：9050 - 9500 美元/吨。 周五沪锌指数收至 23940 元/吨，单边交易总持仓 24.59 万手。截至周五下午 15：00，伦锌 3S 收至 2896.5 美元/吨，总持仓 31.27 万手。 内盘基差-5 元/吨，价差 40 元/吨。外盘基差-40.59 美元/吨，价差-35.82 美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得 1.157，锌锭进口盈亏为-345.21 元/吨。 SMM0#锌锭均价 23900 元/吨，上海基差-5 元/吨，天津基差-5 元/吨，广东基差-15 元/吨，沪粤价差 10 元/吨。上期所锌锭期货库存录得 3.45 万吨，LME 锌锭库存录得 25.61 万吨。 最新锌锭社会库存录得 13.1 万吨，小幅去库。CZSPT 季度会议召开后，资金情绪高涨，国内锌价增仓明显，月间结构小幅走扩，虽下游现货采买乏力，但需警惕月差风险。

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