恒进感应上半年营收增长6%的B面：合同负债比年初增长85% 市场焕发新增长潜力

日期，恒进感应（838670）发布2024年上半年业绩报告，实现营收2808.04万元，较上年同期增长5.88%。实现净利润602.43万元，与上年相比有所调整。

受下游行业市场波动影响，恒进感应上半年业绩有所波动，但增长质量较高。除净利润外，应收账款、合同负债等重要经营指标均较上年同期或年初有所提升。

另外，无论从短期还是长期看，恒进感应所在行业焕发出新的发展潜力。

增长质量较高，在手订单比年初增长85%

恒进感应主要从事中高档数控感应热处理成套设备及其关键功能部件的研发、生产、销售和技术服务，掌握中高档数控感应淬火机床核心技术，实现自主可控。产品可广泛应用于包括风电装备、工程机械、汽车制造、机床制造、轨道交通、船舶制造、纺织机械以及航天军工等领域。公司被评为国家“专精特新”小巨人企业。

上半年，工程机械行业，虽然各类挖掘机销量仍然出现下滑，但国内市场销售同比增长，内需出现回暖态势。

面对复杂环境，恒进感应践行稳健发展战略，更加注重发展质量，重要经营指标表现不错：一是，核心产品机床设备收入实现增长，营收为2451万元，同比增长8.83%，高于公司整体增速；二是，公司现金流充裕，截止到6月30日，公司拥有资金超过3亿元，无短期借款和长期借款，经营活动产生的现金流量净额为847万元，同比增长279.74%；三是，6月底，公司合同负债金额为3474万元，同比增长85.44%，超过上半年总营收。

在研发方面，恒进感应持续坚持高强度，并收获颇丰。上半年研发费用为446万元，占营收的比例为15.88%。截止到6月30日，恒进感应发明专利21项（国内发明专利19项、国际发明专利2项），仅今年上半年就增发明专利6项。

另外，2024年5月17日，恒进感应产品入选湖北省《湖北省工业领域部分设备及产品供给清单》，名列目录第16位，该名单发布于人民日报。

政策利好支撑，市场空间大

近年来，为了推动我国制造业实现高质量发展，国家先后出台多项政策支持行业发展。例如，《工程机械行业“十四五”发展规划》、《热处理行业“十四五”发展规划》、《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。

政策利好频出，热处理市场无论是存量市场还是增量市场都表现出较大的增长潜力。

存量市场，我国热处理设备存量在20万台左右，由于热处理设备比较老旧，并且技术上比较落后，导致能耗高、环境污染较大，旧设备替换需求较强。特别是，近期国家推动大规模设备更新，更新换代市场潜力有望加速释放。增量市场方面，根据 GrandViewResearch 数据显示，2025 年全球市场规模约1236亿美元，预计 2017 至 2025 年复合增速为 3.5%，行业市场空间较大。

具体到恒进感应产品具有明显市场竞争优势的风电装备、工程机械、汽车制造等行业，增长潜力同样比较大。

汽车行业，随着国家“开展汽车以旧换新，促进汽车梯次消费、更新消费”的不断推进，上半年全国报废汽车回收同比增长27.6%；风电行业，经过一段时间调整，近期多个省份重点海风项目得到稳步推进，同时海外风电新增装机增长加快，有望进一步带动国内相关行业的增长；工程机械行业，虽然各类挖掘机销量仍然出现下滑，但国内市场销售同比增长，内需出现回暖态势。

恒进感应作为我国中高端热处理企业，掌握了中高端热处理及关键功能部件的核心技术及完整的产业链，随着各行业“马太效应”的持续加剧，公司有机会获得行业发展超额收益。

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