螺纹热轧等：需求低迷 短线或震荡反弹

【钢材：利润恶化致钢厂检修力度加大，行情波动】 因利润不佳，本周螺纹产量环比持续低位下探，热轧产量阶段性反弹。螺纹表需小幅反弹但整体低位，热轧需求环比明显回升，处于中等水平。螺纹库存去化，处于近五年低位，热轧社库去化使总库存小幅下降，但库存压力仍存。在终端需求低迷下，需警惕成材与原料负反馈。盘面回调后，基本面利空情绪释放，跌势放缓，海外降息预期升温或推动短线震荡反弹。 【铁矿：高库存施压，行情反弹空间有限】 海外发运正常波动，内矿供应反弹，整体处于近 5 年低点。钢厂利润恶化致铁水产量回落，港口库存继续微降但总量创新高，钢厂库存高于去年同期，成交低迷。主力合约逼近成本大幅反弹，受海外宏观利多预期支撑，短期或随成材震荡反弹，但在高库存、需求回落背景下，反弹空间有限。 【双焦：市场偏弱，价格承压运行】 本周国内炼焦煤市场偏弱。供应有小幅增量，需求走弱，铁水产量下降，炼焦煤价格承压。焦炭方面，焦企开工率和产量下降，现货提降，利润收窄，生产积极性不高，叠加钢价与需求因素，预计短期内焦炭价格将继续震荡调整。 【动力煤：市场弱稳，交投冷清】 供应方面，产地产量稳步回升。需求方面，迎峰度夏褪去，居民用电对日耗支撑减弱，电厂日耗高位，保持去库，库存偏高，煤耗无续增空间，终端采购意愿低迷，市场看空情绪浓，预计弱稳运行。

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