国泰君安：市内免税市场规模超150亿，中免主导地位凸显

【国泰君安研报预测：市内免税新政落地，中期市场规模或超150亿元】 国泰君安最新研报指出，随着市内免税新政的实施，预计将有效承接海外消费回流。研报预测，中期内市内免税市场规模有望突破150亿元大关。在免税牌照的基础上，市场规模与供应链能力成为竞争的核心要素。 牌照的发放对市内免税初期发展至关重要。目前，市内店牌照有进一步放开的可能性，运营能力将成为关键。市内免税店的盈利模型显示，区位客流、品牌招商能力及品牌议价能力是核心竞争要素。 一线城市因其出入境客流量大和核心商圈的流量优势，有利于提升知名度并增加购物转化率。品牌招商能力和议价能力则是提升盈利能力的关键。中国免税品集团在规模与供应链方面展现出显著竞争优势，并已投资中国出国人员服务有限公司（中出服）49%股权，预计将在市内免税市场中占据主导地位。

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