新宝股份(002705):2024Q2外销延续较高景气 内销平稳增长

2024-08-29 07:55:05 和讯  开源证券吕明/周嘉乐/林文隆
2024Q2 外销延续较高景气,关注内销改善带动盈利提升,维持“买入”评级2024H1 公司营收77.23 亿元(同比+21.53%,下同),归母净利润4.42 亿元(+11.95%),扣非净利润4.92 亿元(+9.84%)。2024Q2 营收42.49 亿元(+20.51%),归母净利润2.69 亿元(+5.06%),扣非净利润2.79 亿元(-21.59%),扣非净利润下滑幅度较大主系汇兑收益差异。外销延续较高景气,内销平稳增长,我们维持2024-2026 年盈利预测,预计2024-2026 年归母净利润为11.97/13.64/15.42 亿元,对应EPS 为1.46/1.67/1.89 元,当前股价对应PE 分别为8.6/7.6/6.7 倍,品类拓展有望带动外销稳健增长,关注内销改善带动公司盈利提升,维持“买入”评级。
2024Q2 外销延续较高景气,内销平稳增长,其中家居环境电器高增长( 1 )分区域: 2024H1 国内/国外营收分别为18.0/59.2 亿元,同比分别+6.34%/+27.05%。2024Q2 国内/国外营收同比分别约+6%/+25%,外销延续较好景气。海关总署数据显示7 月小家电出口延续较好增长,水果蔬菜榨汁器/食品研磨机/多士炉/泵压式咖啡机/滴液式咖啡机/其他电咖啡或茶壶/未列名电热器具出口金额同比分别-3%/+21%/+12%/+44%/+27%/-19%/+12%,整体延续2024Q2出口表现,其中咖啡机出口增速环比提升。(2)分品类:2024H1 厨房电器/家居电器/ 其他产品分营收分别为53.5/13.0/9.6 亿元, 同比分别+20.1%/+40.5%/+13.1%,家居电器高增长或主系洗地机/空气净化器等出口贡献。
结构变化致2024Q2 毛利率有所下滑,汇率波动对利润影响减弱2024Q1/2024Q2 毛利率分别为21.92%/21.63%,同比分别+0.03/-0.61pct。分区域上看2024H1 国内/国外毛利率分别为26.09%/20.44%,同比分别-0.93/+0.15pct,销售结构变化致整体毛利率同比下滑。费用端,2024Q1/2024Q2 期间费用率分别为12.33%/11.91%,同比分别-3.37/+2.94pct,其中2024Q2 销售/管理/研发/财务费用率同比分别-0.22/+0.09/-0.25/+3.32pct,财务费用率同比较大幅度提升主要系单季度汇兑收益减少。汇率层面,2024H1/2023H1 汇兑收益分别为0.72/0.83 亿元,衍生品投资损失和公允价值变动损失分别为0.81/0.87 亿元,综合来看汇率波动对利润影响分别为-0.09/-0.04 亿元,对利润的影响相对有限。综合影响下2024Q1/2024Q2 公司归母净利率分别为4.97%/6.34%,同比分别+0.08/-0.93pct。
风险提示:人民币汇率大幅波动;海外需求快速回落;内销新品拓展不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

   【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。邮箱:news_center@staff.hexun.com

看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

有问必答- 持牌正规投资顾问为您答疑解惑

    热门阅读

      和讯特稿

        推荐阅读