金禾实业：三氯蔗糖涨价，业绩待回暖 未来可期

【国内四家企业上调三氯蔗糖价格 50%】 日前，国内四家企业一同发布调价函，将三氯蔗糖价格从 10 万元/吨上调至 15 万元/吨。 调价原因在于原材料价格上涨及极端天气致成本上升，此前其价格逼近甚至跌破行业生产成本。百川盈孚数据显示，国内三氯蔗糖厂家报价较 2023 年同期下降 33.33%，毛利率为-16%，处于近六年最低位。 【金禾实业业绩下滑】 金禾实业主营食品添加剂等产品，甜味剂产品包括安赛蜜、三氯蔗糖，香精香料产品包括甲、乙基麦芽酚等。 主营产品亏损致金禾实业 2024 年上半年业绩不佳，营业收入 25.38 亿元，同比下降 5.10%；归母净利润 2.47 亿元，同比下降 38.74%；扣非净利润 2.50 亿元，同比下降 23.07%。除三氯蔗糖外，公司麦芽酚和安赛蜜价格亦下降。 【三氯蔗糖或继续涨价】 三氯蔗糖属第五代高倍甜味剂，在全球减糖趋势下广泛应用。其下游应用领域包括饮料、调味品等。 当前三氯蔗糖市场供过于求，产能过剩。但业内看好后续涨价，预计未来价格可能在 22 万元/吨至 25 万元/吨之间，第一步或在 20 万元/吨左右。9 月主流生产企业集体停车两个月，为市场挺价提供支撑。

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