沪铜：24 年 8 月先抑后扬 关注 75000 压力

【2024 年 8 月铜价先抑后扬，重心小幅抬升】 宏观预期进入博弈状态，欧美制造业持续收缩，美国制造业下滑至 8 个月新低，7 月非农就业数据大幅下修，需求预期的博弈重点在就业数据上，当前海外需求预期摇摆，重点关注下周就业数据。 基本面驱动有限，海外持续交仓，国内去库放缓。国内现货升水收敛，精废价差走高后精铜杆开工率下滑，国内维持小幅去库状态；CME 与 LME 库存继续交仓，库存增加。 目前沪铜继续减仓，价格走势冲高回落，临近海外需求预期再定价交易窗口，关注 75000 一线压力。 铜期权合约隐含波动率震荡运行，重心略有下移。主力 CU2410 合约隐波率在最新值 15.82%，较前值 16.62%小幅减小，CU2411 和 CU2412 隐波率均有所减小。临近海外需求预期再定价交易窗口，铜价总体维持高位震荡走势，建议前期卖出看涨期权继续持有，择机双卖做空波动率。

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