三一重工：工程机械利润增量在望 超万亿市场

【9 月 4 日，东吴证券发布研报称相关内容】长期而言，伴随北美产能逐步释放，关税负面影响消除，工程机械行业利润增量显著。美国明确降息预期，加上美国大选下制造业回流加快，市场需求有望回暖。2023 年全球工程机械市场规模超一万亿元，北美市场需求强劲。下游结构方面，因美国人工成本不断提升，微小挖作为机器替人主力，占挖机市场超 80%。微小挖技术壁垒较低，竞争格局相对混乱，国内主机厂有望在微小挖领域率先实现突破。东吴证券重点推荐在美国地区开拓进程领先、确定性较强的三一重工(600031.SH)、恒立液压(601100.SH)，推荐徐工机械(000425.SZ)、中联重科(01157)、柳工(000528.SZ)、浙江鼎力(603338.SH)，建议关注山推股份(000680.SZ)。

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