钢铁行业周报：短期钢价小幅回升 盈利能力有望边际改善

　　一周钢铁板块指数上涨，特钢、板材等相关标的表现较好。本周上证指数跌幅为0.43%；深证成指涨幅为2.04%；创业板指数涨幅为2.17%；一级行业指数中，钢铁板块涨幅为0.70%。根据我们对于钢铁行业公司划分子板块数据，本周特钢和板材涨幅较大，分别为1.18%、0.39%。钢铁板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为62.22%，11.11%和26.67%。
　　本周钢材价格小幅向上，钢厂丢库效果显著。本周国内钢材市场价格小幅上涨。截止8月30日，螺纹钢均价为3324.6元/吨，较上周上涨86.6元/吨涨幅2.67%；本周线材均价3243.8元/吨，较上周上涨60.8元/吨，涨幅为 1.91%。本周热轧板均价为3315.6元/吨，较上周上涨64.2元/吨，涨幅为 1.97%；本周大中型材均价为3534.8元/吨，较上周上涨28.4元/吨，涨幅为 0.81%。本周焊管均价为3670.6元/吨，较上周下跌27.0元/吨，跌幅为0.73%；无缝管均价4446.4元/吨，较上周下跌21.3元/吨，跌幅为0.48%。本周多种钢材社会库存周环比下降，钢厂去库效果显著。截止8月29日，螺纹钢社会库存442.9万吨，同比减少23.83%，周环比减少8.00%；热轧社会库存346.2 万吨，同比增加19.66%，周环比减少1.08%；冷轧板社会库存140.2万吨同比增加16.01%，周环比减少1.20%；线材社会库存70.8方吨，同比减少 10.44%，周环比减少3.66%；中厚板社会库存142.4万吨，同比增加18.29%，周环比减少3.37%。本周钢铁企业盈利能力回升。在考虑一个月原料库存条件下，螺纹钢毛利约-240元/吨，较上周上涨158元/吨；线材毛利约51元吨，较上周上涨152元/吨；中厚板毛利约-358元/吨，较上周上涨116元/吨：冷轧板毛利约-377元/吨，较上周上涨94元/吨：热轧板毛利约-274元/吨，较上周上涨105元/吨；型材毛利约-195元/吨，较上周上涨100元/吨。
　　投资建议：本周终端需求有所释放，供给端小幅收缩，钢材市场价格小幅上涨。随着本周高温天气好转，下游施工进度加快，采购积极性提高，需求开始止跌回升。同时，月初钢材价格跌幅较大，供应商销售意愿减弱，多数钢厂维持停产减量为主。供给端产量小幅收缩，终端需求陆续释放，导致本周钢材库存陆续消化，市场整体成交价格回升。目前处于淡旺季转换，八月底和九月初钢铁消费预期向好，我们预计随着“金九银十”传统旺季临近，短期需求有望逐步改善，市场成交活跃度有望提高，钢价有望低位回升。下周国内钢材市场价格或将偏强运行，钢厂盈利能力有望迎来修复。建议美注：普钢板块和特钢板块相关龙头公司等。
　　风险提示：下游地产基建等需求不及预期的风险；铁矿石、煤炭等原料价格不确定性风险；钢铁行业政策重大变化的风险等。
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