棉花：库存偏高需求疲弱 关注旺季表现

【2024 年 8 月 5 日-8 月 11 日棉花市场财经资讯】 国内方面，公路出疆棉运输量在 2024 年 8 月 5 日-8 月 11 日总计 6.75 万吨，环比减少 0.45 万吨，减幅 6.3%，同比增加 3.01 万吨，增幅 80.4%。 6 月我国棉花进口量 16 万吨，环比减少 10 万吨，同比增加 8 万吨；棉纱进口量 11 万吨，环比减少 3 万吨，同比减少 1 万吨；棉布进口量 2935.67 万米，环比减少 15.67%，同比减少 18.11%。 7 月份国内服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为 936 亿元，同比减少 5.2%，环比减少 24.3%。7 月我国出口纺织品服装 267.99 美元，同比下降 1.17%，环比下降 2.18%，其中纺织品出口 115.44 亿美元，同比增加 3.5%，环比下降 5.75%，服装出口 152.55 亿美元，同比下降 4.42%，环比增加 0.72%。 7 月全国棉花工商业库存 358.52 万吨，环比减少 52.58 万吨，同比增加 48.92 万吨，其中商业库存 277.82 万吨，环比减少 49.53 万吨，同比增加 45.07 万吨，工业库存 80.70 万吨，环比减少 3.05 万吨，同比增加 3.85 万吨。 国际方面，据美国农业部统计，至 8 月 11 日全美棉花现蕾率 96%，较去年同期领先 1%，较近五年均值领先 1%；全美结铃率 74%，同比领先 5%，较近五年均值领先 1%；全美吐絮率 13%，较去年同期领先 1%，较近五年均值领先 1%；全美棉花优良率 46%，环比上升 1%，同比上升 10%。 据美国农业部，8.2-8.8 一周美国 2024/25 年度陆地棉净签约 25174 吨，装运陆地棉 29778 吨；净签约皮马棉 5080 吨，装运皮马棉 1950 吨。 截至 8 月 8 日，印度新年度棉花播种面积达 1105 万公顷，同比下降约 8.9%，较近五年平均种植面积下降约 8.5%，目前播种进度已达印度农业部 1299.3 万公顷的目标的 85.0%。 7 月越南纺服产量同环比均增，其中棉纺织品产量为 0.92 亿平方米，同比增加 66.95%，环比增加 7.66%；服装产量 6.36 亿件，同比增加 46.77%，环比增加 3.38%。 本周棉价再次向下试探。截至 8 月 8 日，全国皮棉销售率为 89.8%，同比下降 9.4%，较过去四年均值下降 0.2%。目前新疆产区高温持续，部分棉田存在落蕾情况，但今年棉花整体果枝数较多，丰产预期维持不变；目前下游尚未有明显改善，随着花纱价格再度回落，下游下单较为谨慎，纱布厂成品销售压力较大，库存持续累积。7 月国内棉花工商业库存整体偏高，主要源于商业库存中保税区库存高达 44.2 万吨，同比增加 23.2 万吨，而新疆与内地总商业库存略低于过去五年均值。国外方面，USDA 在八月供需预测报告中下调了美棉的产量与库存，其中对种植面积进行了回修并进一步上调了弃耕率，其中得州预期弃耕率高达 38.7%，目前来看美棉产区旱情持稳，且新棉优良率保持在 46%，相比往年天气与生长情况来看，当前预估的弃耕率偏高，新年度美棉产量仍维持乐观预期。 短期“后点价”矛盾弱化，但下游疲态仍对棉价形成压制，等待下半年消费旺季临近之际工厂的补库需求，月差上关注 1-5 正套机会。 风险包括全球环境、国内外下游订单情况、新年度产区天气情况、进口配额政策。

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