铝主力合约：震荡走弱 关注库存数据

【财经聚焦：铝及氧化铝市场动态与分析】 铝主力合约 2410 今日震荡走弱，报收 19350 元/吨，较上日下跌 150 元/吨。氧化铝主力合约 2410 今日维持震荡，收盘价 3847 元/吨，较上日持平。 美债利差倒挂修复至零附近，市场处在衰退边缘。美国 8 月标普全球制造业 PMI 终值 47.9，预期 48.1，初值 48.0，7 月终值 49.6。美国 8 月 ISM 制造业 PMI 为 47.2，预期 47.5，前值 46.8。中美 PMI 共振向下走弱给价格带来较大下行压力。 氧化铝现货价格稳中有升，现货可售资源难寻，下游补库支撑现货价格易涨难跌。海外氧化铝维持偏强格局，成交价格已回年内新高，供需缺口或延至年底。 海外市场对电解铝是支撑因素，一方面库存持续去化，另一方面，LME 10 - 11 结构转向 back，且仓单集中度和多空持仓集中度高，库存若持续走低，有挤仓风险。9 月 2 日，铝锭社会总库存 80.3 万吨，去库 0.5 万吨。今日现货市场成交良好，下游厂家主动补库，终端消费进入弱复苏周期，需求改善，关注周四库存数据。 观点：电解铝主力 - 震荡，区间 19300 - 19900；氧化铝主力 - 震荡，区间 3800 - 4150。核心逻辑：1. 美国数据转弱；2. 国内基本面边际走弱；3. 海外去库。

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