能源周报：底部支撑明显 化工需求部分释放 港口煤价上调

动力煤：底部支撑明显，化工需求部分释放，港口价上调。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价841.40 元/吨，较上周环比+0.37%。本周晋陕蒙坑口煤均价环比+0.14%。库存方面：本周环渤海九港合计库存报2298.70万吨，环比减少-98.20 万吨；南方港口合计库存报885.30 万吨，环比-2.21%；最新日期（20240829）国内重点电厂煤炭日耗量环比-0.80%，国内重点电厂煤炭库存最新数据（20240829）报11100.00 万吨，环比（20240815）下降89.00 万吨，库存可用天数最新报19.90 天，环比-0.40 天。供应端：本周初处于月初，月底完成生产任务停产煤矿陆续恢复生产，国内动力煤产量增加，供应有所增强。坑口拉运多为长协和刚需拉运为主，个别地区出现下游短暂补库，对市场情绪有所提振。需求端：南方高温天气仍存，火力发电占据主要地位，日耗仍处高位运行，库存可用天数不断减少，但长协供保较为稳定，仅个别电厂对市场煤释放部分需求；非电市场化工端需求稍有释放，对市场煤采购稍有放量；水泥钢铁等利润不佳，开工率较低，整体耗煤量有限，对市场煤多维持刚需采买。
双焦：铁水产量小幅上调，双焦价格维稳。焦炭方面，本周末日照准一报价1710 元/吨，环比持平。焦煤市场高位新单偏少，线上竞拍延续涨跌互现，整体上涨乏力，对焦炭暂无明显利好支撑。从供需端来看，近期部分焦企仍保持限产状态，暂无库存压力，周前期个别焦企存提涨意愿。焦煤方面，本周末京唐港山西主焦煤报价1770 元/吨，环比持平。周中下游钢材价格再度下跌，市场悲观情绪传导至原料端，多数煤矿持稳观望，个别煤种因成交欠佳，报价灵活调整，暂不具备大面积反弹能力。钢企方面，本周末螺纹钢报价3190.00 元/吨，环比-3.04%；本周全国247 家钢厂日均铁水产量222.67 万吨，环比+0.83%。前钢厂及焦企亏损情况仍存，对高价煤种采购积极性偏低，传统旺季虽已到来，但钢厂高炉复产不及预期，焦企仍有限产情况，对煤仅维持阶段性刚需补库。
原油：本周油价下跌，OPEC+挺价决心强烈。本周，美国ISM 制造业PMI 出炉，8 月数据录得47.2，低于预期的47.5，其中，新订单指数降至44.6，大幅低于前值（47.4）；生产指数下降至44.8；库存指数上涨至50.3。此外，美国8 月非农就业人数增加14.2 万，不及市场预期的16.1 万。美国的经济数据疲软引发市场对需求的担忧，本周油价大幅下挫，为支撑油价，原计划于10 月开始退出部分减产协议的OPEC+在9 月5 日宣布自愿减产措施延长至11 月底。我们认为康波萧条期的黑天鹅事件在不断的以地缘冲突的形式展现，动荡的政治环境推升了全球的能源储备需求，资源端的强势或将继续保持，在通胀再起的过程中，原油价格有望保持强势运行。本周，Brent 原油周度均价75.91 美元/桶，环比-7.09%；WTI 原油周度均价70.13 美元/桶，环比-6.97%。
天然气：24Q2 欧盟从俄罗斯进口天然气单季总量超美国。比利时布鲁盖尔研究所最新发布的能源市场研究显示，单季度欧盟国家从俄罗斯进口天然气总量近两年来首次超越从美国进口规模。今年第二季度，欧盟国家从俄罗斯购买逾127 亿立方米天然气，从美国购买123 亿立方米。相比第一季度，俄罗斯天然气交付量小幅下降，但美国的降幅更大。挪威仍是欧盟最大天然气供应国，第二季度供应量约239 亿立方米。本周，欧洲TTF 天然气价格36.42 欧元/兆瓦时，较上周下跌6.8%；美国NYMEX 天然气期货价格2.22 美元/百万英热，较上周上涨9.6%；亚洲JKM 天然气价格13.79 美元/百万英热，较上周价格下跌2.1%；国内液化天然气出厂价为5280 元/吨，较上周上涨4.6%。
油服：本周美国活跃钻机数量环比-1 台，我们追踪的自升式钻井平台平均日费率下滑。截止9 月6 日当周，美国活跃钻机数量582 台，环比-1 台；其中陆上活跃钻机数562 台，环比-1 台；海上活跃钻机数19 台，环比持平；内陆水域活跃钻机数1 台，环比持平。本周，350+英尺自升式钻井平台日费率为9.52 万美元，较上周变化-2.13%；1500-5000 英尺半潜式钻井平台日费率为31.84 万美元，较上周持平；8000+英尺半潜式钻井平台日费率为30.77 万美元，较上周变化-2.38%；8000+英尺钻井船日费率为40.55 万美元，较上周变化+1.15%。
风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期。
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