纺织服装行业周报：制造强于内需格局不变 配置继续侧重出口制造龙头

行情回顾：本周沪深300 指数下降2.71%，创业板指数下降2.68%，纺织服装行业指数（中信）下降1.49%，表现好于沪深300 和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）下跌0.82%，品牌服饰板块（中信）下降2.08%。我们覆盖的个股中潮宏基、罗莱生活和新澳股份等取得了正收益。
行业与公司重要信息：（1）比音勒芬：公司使用不超过人民币18 亿元的闲置自有资金进行现金管理，购买上海浦东发展银行股份有限公司广州东湖支行的人民币对公结构性存款。（2）新澳股份：公司同意回购注销《2023 年限制性股票激励计划（草案）》中离职或退休的5 名激励对象持有的共计16.5 万股限制性股票。（3）森马服饰：公司发布股票期权激励计划草案。本次股权激励计划涉及的激励对象共计144 人，拟授予激励对象的股票期权数量为9,723.35 万份，约占本激励计划草案公布日公司股本总额269,409.0160 万股的3.61%? 本周建议板块组合： 伟星股份(002003，买入) 、珀莱雅(603605，买入)、申洲国际(02313，买入)和安踏体育(02020，买入)。上周组合表现：伟星股份-1%、珀莱雅-6%、申洲国际-3%和安踏体育-1%。
本周市场指数表现较弱，所有板块中仅有汽车行业指数上涨，纺织服装行业指数下跌1.49%，表现相对靠前，板块中涨幅居前的主要是部分中小市值个股以及出口制造的细分行业龙头，品牌服饰、美妆医美等龙头本周跟随市场下跌。当前行业内多数品牌细分龙头已经处于“低预期、低估值和低持仓”的三低阶段，二季度疲弱的零售表现在中报兑现后已经在多数个股短期股价上有所体现，内需板块后续股价的全面走强需要等待国内零售终端数据的明确改善信号。目前时点我们继续推荐订单景气度有保障的出口制造龙头，如伟星股份(002003，买入)、 申洲国际(02313，买入) 和华利集团(300979，买入)等，建议关注新澳股份(603889，增持)。中期角度而言，化妆品医美、运动和其他品牌服饰板块经过持续的调整，部分龙头的中期估值吸引力在逐步增强，建议战略配置真正具备中长期核心竞争力的龙头，看好安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入) 、巨子生物(02367，买入)、上美股份(02145，买入)和爱美客(300896，买入)等。稳健红利品种如海澜之家(600398，买入)、富安娜(002327，买入)和波司登(03998，买入)等经过前期大幅调整，我们认为仍是较好的底仓品种。黄金珠宝龙头重点看好老凤祥(600612，买入)，建议关注潮宏基(002345，增持)。本周重点推荐：伟星股份(002003，买入) ——高分红，复苏确定性高。
风险提示
经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、海外投资环境变化和人民币汇率波动等。
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