康师傅：大摩上调目标价，明年利润预增 11%

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【9 月 11 日，摩根士丹利发布报告】摩根士丹利称，内地方便面类产品价格上升后的竞争趋势及饮料产品的价格竞争或在下半年至明年成焦点。 该行预计，康师傅提价将使其于明年获相对较好利润率，将康师傅目标价由 11 港元调至 11.5 港元，续予“增持”评级，相当于预测今年市盈率 16 倍。 同时，该行将统一评级由“与大市同步”降至“减持”，目标价由 6.6 港元减至 5.8 港元，相当于预测今年市盈率 12 倍。 大摩预期，市场对瓶装水和无糖茶价格竞争的忧虑对康师傅和统一销售影响有限，因上述产品对销售额贡献不高。 虽竞争加剧，但预计两间公司仍能在快速增长的无糖茶市场增长，相同程度价格竞争不会延至其他饮料类别。 该行预计到明年，康师傅和统一的饮料收入将分别增长 5%和 6%，两间公司的毛利率于今明两年扩张，原材料成本效益会减少，预测康师傅和统一于明年利润增长分别为 11%和 7%。