PP：下跌空间有限 旺季需求有望回升 7292元/吨

【策略分析：逢低做多/多塑料空 PP】 塑编订单及 PP 下游整体开工继续小幅反弹，但成品库存仍有待消化。中国 8 月制造业 PMI 在收缩区间且环比降 0.3 个百分点，国内暂未出台新超预期政策刺激，宏观需求不佳。 浙江石化四线、浙江石化、东莞巨正源等检修装置重启开车，PP 开工率本周环比涨 4 个百分点，较去年同期低 1 个百分点，处于中性水平。7 月净进口环比增 5 万吨。 石化库存处近年同期偏高水平，上周石化去库提速，本周供应增加后去库又放缓，关注石化库存情况，原油价格下跌施压 PP 成本。目前 PP 开启备货，金九银十旺季将至，预计 PP 需求有望回升，PP 下跌空间有限。因塑料下游农膜订单增速快，且近期塑料供应增加不及 PP，建议多塑料空 PP。 期货方面：PP2501 合约减仓震荡运行，最低价 7204 元/吨，最高价 7293 元/吨，最终收盘于 7292 元/吨，在 20 日均线下方，跌幅 0.11%。持仓量减少 6893 手至 485048 手。 现货方面：PP 现货品种价格部分下跌。拉丝报 7400 - 7600 元/吨，共聚报 7650 - 7900 元/吨。

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