新疆棉：增产预期强 棉价低位震荡

【截至 8 月 29 日，全国皮棉销售率为 92.8%，同比下降 7%，较过去四年均值增长 1.5%。】 新年度新疆产区因积温良好生长进度偏快，虽高温致部分棉田倒伏较多，但整体增产预期仍强。近日各棉田将陆续喷洒脱叶剂，预计九月下旬开启大面积采摘，新棉可提前上市，不过棉农与轧花厂的博弈仍将继续，大规模收购或需等到国庆节后，需关注银行贷款政策及监管力度变化。 目前下游已入传统旺季，需求边际好转，纱布厂开机率提高，库存流转，可后续订单持续性不佳，工厂负荷回升后产出增加，成品库存压力仍存，棉纱价格提涨困难。短期需求回暖但持续性欠佳，上行驱动较弱，棉价或维持低位震荡，要关注国内旺季需求情况及 USDA 九月供需预测报告的调整。

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