机械设备行业周报：8月挖机销售同比增长约12% 市场加速回暖

　　板块行情回顾
　　本期（9 月2 日-9 月6 日），沪深300 下跌2.71%，A 股申万机械设备指数下跌2.87%，在申万31 个一级子行业中排名21，跑输沪深300指数0.16 个百分点。申万机械设备二级子行业中工程机械表现较好，下跌1.33%，自动化设备表现较差，下跌4.11%。申万机械设备三级子行业中机床工具表现较好，下跌0.05%，其他自动化设备表现较差，下跌7.55%。
　　核心观点
　　8 月挖机销售同比增长约12%，市场正加速回暖。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年8月销售各类挖掘机14647台（超过CME 预估的14300 台左右销量预测），同比增长11.8%，其中国内6694 台，同比增长18.1%；出口7953 台，同比增长6.95%。
　　2024 年1-8 月，共销售挖掘机131550 台，同比下降2.21%；其中国内66335 台，同比增长7.32%；出口65215 台，同比下降10.3%。
　　三大主机厂2024 年半年报净利润均实现正增长，近年来海外营收占比持续提升。2024 年上半年期间，三一重工、徐工机械、中联重科三大主机厂分别实现营收390.6/496.32/245.35 亿元，分别同比-2.14%/-3.21%/+1.91%，实现归母净利润35.73/37.06/22.88 亿元，分别同比+5.08%/+3.24%/+12.15%。按营收地区划分看，近年来，海外地区营收占比呈现较快上升趋势，2023 年全年，三一重工、徐工机械、中联重科国外占总营收比重分别为58.44%/40.09%/38.04%，分别较2020 年提升44.34pcts/31.83pcts/32.15pcts。
　　基建投资持续改善，房地产开发投资承压。基建端，据国家统计局、工程机械杂志数据，2024 年1—7 月份，全国固定资产投资（不含农户）287611 亿元，同比增长3.6%，第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.9%。其中，水利管理业投资增长28.9%，航空运输业投资增长25.5%，铁路运输业投资增长17.2%。房地产端，据国家统计局、工程机械杂志数据，2024 年1—7 月份，全国房地产开发投资60877 亿元，同比下降10.2%，降幅较去年同期扩大1.7 个百分点。
　　投资建议
　　考虑到挖机国内市场筑底回升，出口市场正逐步修复，建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压、安徽合力、杭叉集团等。
　　风险提示
　　地产政策落地力度不及预期、设备更新需求不及预期、基建投资增速不及预期、海外需求不及预期、原材料价格大幅波动。
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