李超：年内 CPI 或温和回升 降准概率大

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【9 月 12 日，证券首席学李超发文】随着基本面的改善，相关物价指标会持续回弹，预计年内 CPI 大概率继续温和回升。综合来看，内需仍在修复关键节点，各地消费品以旧换新配套政策陆续落地，有望带动家电、通讯器材和新能源汽车类商品销售上涨。但在居民收入和收入预期未显著改善时，1500 亿消费品以旧换新政策的提振作用有限，从根本上改变消费疲弱态势，或许需要全国性大规模发消费券等政策出台。8 月通胀数据表明我国仍处于弱修复状态，货币政策大概率不会超预期收缩，后续将重点关注实体融资成本，尤其是实际利率下行，预计未来降准概率较大。