大行评级｜招银国际：大幅削减滔搏目标价至2.89港元 前景仍黯淡但股息吸引

招银国际发表报告指，滔搏最新预计2025财年上半年的净利润按年跌约35%。该行认为，集团表现逊于预期，主要是由于营运去杠杆化，公司前景仍然黯淡，但股价下跌后股息仍具吸引力。报告指，滔搏对前景仍然高度审慎。管理层认为下一季度，以至整个下半财年都不会有任何改善的迹象，这是基于低迷的宏观环境和受到部分品牌拖累。有鉴于此，招银国际预期集团的零售业销售额将同样下滑，毛利亦将收缩。下半财年纯利下滑30%以上的机会仍然很大。

招银国际指，将滔搏目标价由6.78港元大幅削减至2.89港元，但维持“买入”评级。最新目标价是反映行业及Nike相关的销售增长放缓、毛利跌幅大于预期及营运杠杆逊于预期。该行仍然对集团前景感到忧虑，并认为目前未有转势讯号。

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