贵州茅台：股价新低，旺季销售引关注

【贵州茅台盘中跌破 1300 元/股，创 2022 年 11 月初来新低】 9 月 13 日，贵州茅台低开后震荡走弱，午盘跌 2.63%，报 1299.9 元/股，已连续两日明显下挫。 对股价下跌，贵州茅台相关工作人员称公司在关注，领导重视，请投资人放心。 业绩方面，贵州茅台 2024 年上半年营收 819.31 亿元，同比增 17.76%；净利润 416.96 亿元，同比增 15.88%。销售费用同比增 46.53%至 26.17 亿元。 报告期内，贵州茅台毛利率小幅下滑。张德芹称系列酒收入占比提高拉低酒类产品整体毛利率。 今年上半年，飞天茅台终端市场价格曾一度跌破 2300 元/瓶。张德芹表示茅台重视市场情况，开展调研和座谈。 国泰君安研报称，白酒行业 8 - 9 月销量环比略回暖，同比需求仍有回落，价格端压力大于销量端，渠道受挤压。大部分企业战略目标是“份额优先”。 东方称，中秋国庆旺季将到，酒企发货，预计费投动作谨慎，经销商回款积极性一般。 招商称，产业对中秋预期悲观，近年旺季效应不明显，今年供给端分化，高端和次高端投放谨慎，地产酒投入积极。高端需求符合中性预期，供给偏谨慎维持价盘稳定。

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