2024年8月社消零售数据点评：餐饮增速优于商品零售 限额以上增速不及大盘

　　8 月社消总额同比增长2.1%，增速较上月下降0.6 个百分点9 月14 日，国家统计局发布社消数据：2024 年8 月社会消费品零售总额为3.87万亿元，同比增长2.1%（wind 市场一致预期为2.68%），增速比7 月下降0.6个百分点。其中，限额以上企业（单位）商品零售额为1.37 万亿元，同比下降0.7%，增速比7 月下降0.7 个百分点。
　　1-8 月，社会消费品零售总额为31.25 万亿元，同比增长3.4%，增速比上年同期下降3.6 个百分点。（如无特殊说明，本文7/8 月均指2024 年7/8 月）8 月份CPI 增速环比7 月上升0.1pct，粮油食品类零售额增速环比提升2024 年8 月份全国CPI 当月同比增速为0.6%，2024 年7 月份全国CPI 当月同比增速为0.5%，8 月份CPI 同比增速环比7 月上升0.1 pct。8 月，超市行业相关类别中，粮油食品类零售额同比增长10.1%，增速较7 月份上升0.2 个百分点。
　　饮料类零售额同比增长2.7%，增速较7 月份下降3.4 个百分点。日用品类零售额同比增长1.3%，增速较7 月份下降0.8 个百分点。
　　纺织服装类零售额增速环比上升，化妆品类零售额增速环比持平8 月，百货行业相关类别中，纺织服装类零售额同比下降1.6%，增速较7 月份上升3.6 个百分点。化妆品类零售额同比下降6.1%，增速较7 月份环比持平。
　　黄金珠宝行业8 月零售额同比下降12.0%，增速较7 月份下降1.6pct8 月，黄金珠宝行业相关类别中，金银珠宝类零售额同比下降12.0%，增速较7月份下降1.6 个百分点，黄金珠宝短期内消费仍相对承压。
　　家用电器类零售额增速环比提升，通讯器材类零售额同比增长14.8%8 月，地产相关类别中，家用电器类零售额同比增长3.4%，增速较7 月份上升5.8 个百分点。家具类零售额同比下降3.7%，增速较7 月份下降2.6 个百分点。
　　建筑及装潢材料类零售额同比下降6.7%，增速较7 月份下降4.6 个百分点。
　　8 月，其他类别中，烟酒类零售额同比增长3.1%，增速较7 月份上升3.2 个百分点。通讯器材类零售额同比增长14.8%，增速较7 月份上升2.1 个百分点。文化办公用品类零售额同比下降1.9%，增速较7 月份上升0.5 个百分点。中西药品类零售额同比增长4.3%，增速较7 月份下降1.5 个百分点。 体育、娱乐用品类零售额同比增长3.2%，增速较7 月份下降7.5 个百分点。
　　餐饮增速表现优于商品零售，限额以上单位增速表现不及大盘8 月社消增速环比7 月略有下滑，分类型看，8 月餐饮收入增速（3.3%）高于商品零售增速（1.9%）；分体量看，8 月限额以上单位消费品收入（-0.6%）增速低于整体社消增速（2.1%）；分渠道看，1-8 月网上零售额增速（8.9%）高于整体社消增速（3.4%）。从2Q2024 头部电商平台业绩表现看，美团-W 和拼多多二季度GAAP 归母利润同比增速均超过100%，京东集团-SW 利润端表现也较为亮眼，阿里巴巴-W 虽二季度业绩短期相对承压，但随其发展战略调整，未来几个季度其盈利能力或将持续改善，我们继续看好头部电商平台的发展空间。
　　风险提示：宏观经济增速和居民收入增速未达预期，地产后周期影响部分细分行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。
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