煤炭开采行业：油价本周止跌 印尼动力煤询盘增多短期或现支撑

　　本周全球能源价格回顾。截至2024 年9 月13 日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为71.61 美元/桶，较上周上涨0.55 美元/桶（+0.77%）；WTI 原油期货结算价为68.65 美元/桶，较上周上涨0.98 美元/桶（+1.45%）。天然气价格方面，东北亚LNG 现货到岸价为13.67 美元/百万英热，较上周上涨0.7 美元/百万英热（+5.4%）；荷兰TTF 天然气期货结算价为35.74 欧元/兆瓦时，较上周下降1.05 欧元/兆瓦时（-2.8%）；美国HH 天然气期货结算价为2.31 美元/百万英热，较上周上涨0.03 美元/百万英热（+1.3%）。煤炭价格方面，欧洲ARA 港口煤炭（6000K）到岸价113.2 美元/吨，较上周下降2.6 美元/吨（-2.2%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB 价137.9 美元/吨，较上周下降3.6 美元/吨（-2.5%）；IPE 南非理查兹湾煤炭期货结算价107.9 美元/吨，较上周下降2.7 美元/吨（-2.4%）。
　　油价本周止跌，印尼动力煤询盘增多短期或现支撑。本周布伦特原油、WTI 原油均止跌，全球能源价格集中调整风险或已至尾声，后续压力有望明显缓解。根据sxcoal 数据，本周以来，随着进口市场询盘增多、补空询货积极，带动印尼动力煤价格持续上涨。9 月12 日，CCI3800 大卡动力煤离岸价为52.2 美元/吨，较前一日上涨0.6 美元/吨，CCI4700 大卡动力煤离岸价为76.5 美元/吨，较前一日上涨0.5 美元/吨。后市来看，临近国庆假期，部分终端用户可能会在此之前进行采购，对煤价或有一定支撑，假期结束后，电厂冬储采购也将陆续展开，远期煤价格支撑亦存。
　　投资建议。此前我们一直强调“本轮煤炭板块上涨核心在于价格的可持续性，而非价格弹性”。目前煤价不具备大幅下跌风险，因此每一轮受市场非理性情绪波动带来的调整均是再次布局的重要时点。
　　我们发布《中国秦发：破茧成蝶，逆境重生，出海印尼，宏图正展》深度报告，指出“公司立足国内煤炭市场，布局印尼煤炭产能，成长性凸显，随着印尼煤矿投产销售，公司盈利确定性及弹性将不断加强，空间可期”，重点推荐。
　　遵循“绩优”则“股优”原则，建议关注Q2 业绩环比/同比均改善的陕西煤业，以及业绩相对较好的中煤能源、中国神华、昊华能源、新集能源；此外，动力煤价格止跌上涨，晋控煤业、山煤国际、甘肃能化、电投能源亦值得重点关注；焦煤方面，重点关注利空尽出的焦煤标的淮北矿业、平煤股份、山西焦煤、潞安环能。
　　风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期。
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